Focus หุ้น mai : TACC เร่งเครื่องโต Q4 โบรกอัพกำไรสู่ 337 ล. เคาะเป้าใหม่ 6.7 บาท

#TACC #ทันหุ้น – TACC จับตา Q4/2568 เด่น เข้าฤดูกาลขายปลายปี หนุนยอดพุ่งแรง ฟากโบรกขยับประมาณการกำไรปีนี้เพิ่มเป็น 337 ล้านบาท ก่อนชี้ปีหน้าโตต่อสู่ 371 ล้านบาท แถมปันผลจุใจ 9–10% ต่อปี หนุนเป้าใหม่ 6.70 บาท แนะนำ “ซื้อ”

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS ระบุถึง บริษัท ที.เอ.ซี. คอนซูเมอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ TACC ว่า งวดไตรมาส 3/2568 มีกำไร 90 ล้านบาท (+48% YoY, +14% QoQ) ดีกว่าที่คาดว่าจะหดตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาล โดยมี รายได้ 619 ล้านบาท (+29% YoY, +7% QoQ) หนุนจากกระแสการบริโภคเครื่องดื่มชาไทยและชาเขียวที่ยังดีต่อเนื่อง รวมถึงการเริ่มวางจำหน่ายเครื่องดื่ม “Pure Matcha” ที่ All Café ตั้งแต่วันที่ 7 สิงหาคม ที่ผ่านมา

อีกทั้งยังได้รับแรงหนุนจากแผนขยายสาขาใหม่ของคู่ค้าหลัก ได้แก่ ร้าน 7-Eleven ซึ่ง ณ สิ้น 3Q/2568 มีจำนวน 15,764 สาขา (+711 สาขา YoY, +169 สาขา QoQ) และร้าน กาแฟพันธุ์ไทย ที่ 1,885 สาขา (+538 สาขา YoY, +243 สาขา QoQ)

กำไร Q4 เด่น

ด้าน อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 32.0% (3Q/67 = 33.2%, 2Q/68 = 32.0%) ลดลงจากปีก่อนหน้าเพราะต้นทุนวัตถุดิบกาแฟและมัทฉะปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ดี SG&A ต่อรายได้ ลดลงสู่ระดับ 14.0% (3Q/67 = 17.8%, 2Q/68 = 14.9%) จากการบริหารค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพและ Economies of Scale ทั้งนี้ งวด 9M/2568 มีกำไร 242 ล้านบาท (+27% YoY) คิดเป็น 79% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 306 ล้านบาท (+24% YoY)

คาดกำไร 4Q/2568 เติบโตเด่น YoY และ QoQ เข้าสู่ High Season ประเมินกำไร 4Q/2568 ราว 94 ล้านบาท (+67% YoY, +5% QoQ) เติบโตต่อเนื่องจาก High Season ของธุรกิจ และฐานกำไรปีก่อนที่ต่ำจากต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะราคากาแฟที่พุ่งแรงใน 2H/2567 รวมถึงรายได้จาก 7-Eleven และ Non 7-Eleven ยังคงเติบโตดี โดยเฉพาะร้านกาแฟพันธุ์ไทยที่มีแผนเร่งเปิดสาขาใหม่ ขณะที่สินค้าในกระแส เช่น ชาไทย–ชาเขียว–มัทฉะ ยังคงได้รับการตอบรับดี

ส่วนเครื่องดื่มโถกดเย็น รสอเมริกาโน่ (7-Eleven) ที่ขายดีใน 3Q/2568 จะยังคงจำหน่ายต่อใน 4Q/2568 ด้วย จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 10% เป็น 337 ล้านบาท (+36% YoY)

คาดกำไรปี 2569 เติบโตต่อเนื่องสู่ 371 ล้านบาท (+10% YoY) หนุนจากการขยายสาขาคู่ค้า

คาดรายได้ปี 2569 ที่ราว 2,631 ล้านบาท และกำไร 371 ล้านบาท (+10% YoY) สอดคล้องกับเป้าบริษัทที่เติบโต 10–15% โดยแรงหนุนหลักยังมาจากการขยายสาขา 7-Eleven ปีละ ~700 สาขา และการขยายร้านกาแฟพันธุ์ไทยสู่ 5,000 สาขาภายในปี 2570 (ปลายปี 68 คาดมีราว 1,947 สาขา)

ส่องพิกัด 6.7 บ.

ด้านต้นทุนวัตถุดิบ บางรายการยังมีแนวโน้มปรับขึ้น เช่น มัทฉะ น้ำตาล ส่วนราคากาแฟมีแนวโน้มทรงตัว คาด GPM ปี 2569 ราว 32% ใกล้เคียง 32.1% ของปี 2568 จากการปรับปรุงสูตรสินค้าและการบริหารต้นทุน

คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสมใหม่ปี 2569 ที่ 6.70 บาท ประเมินราคาเหมาะสมปี 2569 ที่ 6.70 บาท อิง Prospective PER 11x (จากเดิม 13x) สอดคล้องกับสภาวะตลาดที่อ่อนตัว แม้ถูก Derating แต่คาด EPS ปี 2569 ราว 0.61 บาท ชี้ให้เห็น Upside ราว 35% และบริษัทยังมีแนวโน้มจ่ายปันผลสูงระดับ 9–10% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”