MTC "ทรีนีตี้" หั่นกำไร-ราคาเป้าหมายลง สะท้อนแนวโน้ม yield ต่ำกว่าคาด

บล.ทรีนีตี้ ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MTC โดยได้ปรับคำแนะนำเป็น ถือ จากเดิมแนะนำ ซื้อเก็งกำไร พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 40 บาทต่อหุ้นจากเดิมที่ 43 บาทต่อหุ้น เพื่อสะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรปีนี้ลงมาอยู่ที่ 4,606 ล้านบาท ลดลง 10% จากปีก่อน จากประมาณการเดิมคาดว่ากำไรจะลดลง 9.4% จากปีก่อน โดยได้ปรับ yield ลดลงจาก 18.5% เป็น 18.0% เพื่อสะท้อนแนวโน้ม yield ที่ต่ำกว่าคาด และปรับ cost of fund  ขึ้นจาก 3.4% เป็น 3.8% สะท้อนถึง DE ที่อยู่ในระดับสูง 

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ คาดการณ์ว่า MTC จะมีกำไรในงวดไตรมาส 2/66 อยู่ที่ 1,077 ล้านบาท ลดลง 22% จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 0.7% จากไตรมาสก่อน ซึ่งกำไรที่ลดลงมาจาก credit cost ที่สูงขึ้น แม้พอร์ตสินเชื่อ ยังขยายตัวจากช่วงเดียวกันปีก่อน และจากไตรมาสก่อน 

ส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ หรือ NPL ในไตรมาส 2/66 คาดว่าอยู่ที่ 3.3% จาก 1.96% ในไตรมาส 2/65 และ 3.17% ในไตรมาส 1/66 โดยเพิ่มขึ้น และคาดว่า NPL ในไตรมาส 3/66 จะสูงขึ้นใกล้เคียงกับ guidance ที่ 3.5% โดยคาดว่า credit cost ในไตรมาส 2/66 อยู่ที่ 3.60% เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาส 2/65 อยู่ที่ 1.87% และที่ 3.46% ในไตรมาส 4/65 และยังเป็นปัจจัยหลักที่กดดันกำไร โดยมองว่า credit cost จะยังขึ้นสูงอีกในไตรมาสหน้า ก่อนที่จะค่อยๆ ปรับตัวลดลงในไตรมาส 4/66 ส่วน  coverage ratio คาดว่าอยู่ที่ 105% ทรงตัวจากไตรมาสก่อน 

ราคาหุ้น MTC ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 37.50 บาท บวก 0.25 บาท หรือ 0.67% มีมูลค่าการซื้อขาย 371.50 ล้านบาท