หุ้นแบงก์ยังปันผลดี โบรกมองเป้า TTB 2.20 บ.

#TTB #ทันหุ้น - บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สวิเคราะห์หุ้น TTB โดยคาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q24F จะลดลง q/q สินเชื่อเดือนพ.ค.ยังหดตัวต่อ โดยลดลง -0.4% m/m, -3.5% y/y -1.6% YTD เนื่องจากสินเชื่อ SME สินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อที่พักอาศัยลดลง แต่สินเชื่อรายใหญ่ขยับขึ้น จากความต้องการใช้สินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน และสินเชื่อ High yield เพิ่มขึ้น ได้แก่ สินเชื่อจำนำทะเบียนรถใหม่และมือสอง สินเชื่อจำนำโฉนด และที่พักอาศัย สินเชื่อบัตรเครดิต และสินเชื่อไม่มีหลักประกันอื่น

คาดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ค่อยๆลดลง ใน 2Q24F และในครึ่งหลังปี 24F แต่เฉลี่ยทั้งปี 24F จะทรงตัว v/y ที่ 3.3%

ผลประโยชน์ทางภาษีช่วยหนุนกำไรสุทธิบรรทัดสุดท้าย ทั้งนี้ TTB มีผลขาดทุนจากการปิด TBANK ซึ่งสิ้น 1Q24 เหลือผลขาดทุนที่จะนำไปหักภาษีได้ 14.1 พันล้านบาท ซึ่งส่วนนี้สามารถใช้ได้ถึงปี 2028เราคาดการณ์อัตราภาษี 2Q24F ไว้ที่ 0%เทียบกับ -7.1% ใน 1Q24

คาดกำไรสุทธิ 2Q24F อ่อนลง q/q โดยประเมินไว้ที่ 4.9 พันล้านบาท เติบโต +7.9% y/y แต่ลดลง -7.6% q/q ซึ่งการเพิ่มขึ้น y/y มาจากผลประโยชน์ทางภาษี ส่วนการลดลง q/q เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนลง -3.1% q/q จาก NIM ที่ลด และสินเชื่อหดตัว ส่วน Credit cost ยังคงสูง และอัตราภาษีสูงขึ้น

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สคงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐาน 2.02 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 0.85 เท่า (Mean+1SD) คาดการณ์เงินปันผลปี 24F ที่ 0.11 บาท ณ ราคาปัจจุบันให้ Dividend yield 6.7% และคาด ROE สิ้นปี 24F เพิ่มเป็น 8.3% (จาก 8.2% สิ้นปี 23)