บล.ดาโอแนะเก็บ SSP ชี้ราคายังแล็กการ์ด

บล.ดาโอ มองหุ้นของบริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP น่าสนใจ คาดการณ์กำไรปี 66 เติบโต 10% จากปีก่อน ค่า P/E 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 20 เท่า แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเหมาะสม 14.00 บาท

บล.ดาโอ วิเคราะห์หุ้นของบริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP ระบุว่า ธุรกิจเดินหน้าตามแผน, โครงการใหม่คาดเห็นความชัดเจนครึ่งปีหลัง คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายที่ 14.00 บาท อิงวิธี DCF (average WACC 5.0%, terminal growth 0%)

ทั้งนี้ บล.ดาโอมีมุมมองเป็นกลางจากงาน SET Opportunity Day เมื่อ 26 พ.ค.เนื่องจาก ยังไม่มีประเด็นกระทบภาพรวมอย่างมีนัยสำคัญ โดยสรุปประเด็นดังนี้ 1) อยู่ระหว่างเจรจาดีลโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนไม่น้อยกว่า 100 MW คาดเห็นความชัดเจนในปี 66  2) โครงการ LEO 2 ขนาดกำลังการผลิต 17 MW คาดว่าจะสามารถเริ่มก่อสร้างได้ในไตรมาส 3/66  และ COD ในปี 2568 ตามแผน 3) Solar ในอินโดนีเซียคาด COD เพิ่มในช่วงที่เหลือของปีอีกราว 15 MW 4) คงเป้าหมายกำลังการผลิต 500 MW ในปี 2568 จากปัจจุบัน 385 MW

เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 66 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+10% YOY) โดย key driver ในช่วงที่เหลือเป็นการรับรู้รายได้เต็มปี โครงการร่มเกล้าวินฟาร์ม 11 MWe และ Solar rooftop ซึ่งจะทยอย COD ในช่วงที่เหลือของปีอีกราว 15 MW

ราคาหุ้น Outperform SET ราว + 11% ในช่วง 3เดือนที่ผ่านมา จากผลประมูลโรงไฟฟ้าในไทย 5.2 GW ซึ่งบริษัทได้มาพัฒนากว่า 170 MW เป็นปัจจัยหนุน ทั้งนี้เราประเมินราคาหุ้นยัง outperform ต่อได้โดยมีปัจจัยหนุนคือการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในไทยเฟส 2 อีกราว 3.6 GW คาดเห็นความชัดเจนในปี 66 และแผน Master plan 8 ของเวียดนามจะทำให้มี potential projects ออกสู่ตลาดอีกมาก เป็น key catalyst

ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด PER เพียง 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่เทรดราว 20 เท่า ยัง laggard กลุ่มอยู่มาก