KKP โบรกฯ แนะนำ Underperform มีโอกาสให้ผลตอบแทนต่ำค่าเฉลี่ย Sector

#ทันหุ้น-บล.เอเซียพลัส หรือ ASPS ส่องหุ้น KKP ให้เป้าหมาย 59 บาท คาดกำไรสุทธิ Q4/66 ที่ 1.2 พันล้านบาท (-4% QOQ, -14% YOY) กดดันจาก OPEX ตามทิศทางผลขาดทุนรถยึดที่มีโอกาสทรงตัวสูง หลังดัชนีราคารถยนต์มือสองเฉลี่ย ต.ค. – พ.ย. 66 อ่อนแอลง 18% จากค่าเฉลี่ยงวด Q3/66
โดยฝ่ายวิจัยมองสถานการณ์ตลาดรถมือสอง ยังต้องใช้เวลาฟื้นตัว ทำให้ KKP ที่มีการขยายพอร์ตเช่าซื้อเชิงรุกในช่วงที่ผ่านมา อาจเผชิญกับสภาวะท้าทายมากกว่ากลุ่มฯ จึงประเมินกำไรปี 2566 ที่ 6 พันล้านบาท (-21% YOY) และปี 2567 เพียงทรงตัว
คงแนะนำ UNDERPERFORM เพราะมองคุณภาพสินทรัพย์ฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่มฯ ประกอบกับแนวโน้ม ROE ลดลงต่อเนื่องจาก 14% ในปี 2565 เหลือ 9% ในปี 2568 สอดรับกับอัตราการเติบโตของกำไรที่ต่ำลง และคาดอัตราการจ่ายปันผลยังไม่เด่นเท่าอดีต
โดยกลุ่ม ธ.พ. ขนาดเล็กชอบ TISCO(FV@B109) ที่แนวโน้ม ROE ที่ 16%-17% และคาด DIV YIELD ราว 7%-8% ต่อปี สูงกว่า KKP ที่ 5% –5.5%