ทิสโก้คาดเฟดคงอัตราดอกเบี้ย

#Tisco #Thunhoon - ทิสโก้คาดเฟดคงอัตราดอกเบี้ย

เงินเฟ้อ PCE เดือน มิ.ย. เร่งตัวขึ้น 0.1% MoM จาก 0.0% เดือนก่อน และเท่ากับตลาดคาด โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เงินเฟ้อ PCE ขยายตัว 2.5% YoY เท่ากับตลาดคาด และชะลอลงเล็กน้อยจาก 2.6% เดือนก่อน    

ด้านเงินเฟ้อ Core PCE เร่งตัวขึ้น 0.2% MoM จาก 0.1% เดือนก่อน เท่ากับตลาดคาด โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เงินเฟ้อ Core PCE ทรงตัวจากเดือนก่อนที่ 2.6% YoY แต่สูงกว่าตลาดคาดเล็กน้อยที่ 2.5% 

ส่วนเงินเฟ้อหมวดสินค้าหลัก (Core Goods PCE) พลิกกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.1% MoM จาก -0.2% เดือนก่อน โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จะหดตัวในอัตราที่น้อยลง -0.9% YoY จาก -1.1% เดือนก่อน  ขณะที่เงินเฟ้อหมวดบริการหลัก (Core Service PCE) เร่งตัวขึ้น 0.2% MoM จาก 0.2% เดือนก่อน โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จะชะลอลงเล็กน้อยเป็น 3.9% YoY จาก 4.0% เดือนก่อน 

ด้านราคาในหมวดบริการหลักไม่นับรวมหมวดที่อยู่อาศัย (Core Services excl. Housing) ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ Fed ให้ความสำคัญ เร่งตัวขึ้น 0.2% MoM จาก 0.2% เดือนก่อน โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จะชะลอลงเล็กน้อยเป็น 3.4% YoY ชะลอตัวลงเล็กน้อยจาก 3.5% เดือนก่อน 

ด้านการใช้จ่ายของผู้บริโภค (Personal Spending) เดือน มิ.ย. เร่งตัวขึ้น 0.3% MoM จาก 0.4% เดือนก่อน เท่ากับตลาดคาด ขณะที่รายได้ส่วนบุคคล (Personal Income) เร่งตัวขึ้น 0.2% MoM ต่ำกว่าเดือนก่อนและตลาดคาดที่ 0.4% ส่วนอัตราการออม (Saving Rate) ปรับลดลง -0.1ppt เป็น 3.4% และยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต  

.

บล.ทิสโก้ มองว่า Fed จะมีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 5.25-5.50% ตามเดิมในการประชุม ณ วันที่ 30-31 ก.ค. แต่มีแนวโน้มสื่อสารในเชิงผ่อนคลายมากยิ่งขึ้น หลังตัวเลขเงินเฟ้อลงชะลอลงมากขึ้นเมื่อเทียบกับต้นปี อีกทั้ง Fed อาจกลับมาให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานมากยิ่งขึ้นหลังเริ่มเห็นสัญญาณที่แผ่วลงมา ทั้งนี้ เรามองว่า Fed มีแนวโน้มจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ก.ย. และครั้งที่สองในเดือน ธ.ค. (ครั้งละ 25bps) ขณะที่ตลาดการเงิน (อ้างอิงจาก Implied Fed Fund Futures) ยังให้น้ำหนักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยราว 2-3 ครั้งในปีนี้