KJL รับเม็ดเงินลงทุน  ปันผลไม่แผ่วยิลด์ 5%

#KJL #ทันหุ้น – KJL ส่งสัญญาณฟื้น เป้ารายได้ปี 2569 โต 15% หรือแตะ 1.3 พันล้านบาท รับเม็ดเงินลงทุนรัฐ-เอกชน พร้อมอัพกำลังผลิตเป็น 40 ล้านชิ้นต่อปี ชี้เป้าใหม่ 7 บาท ปันผลไม่แผ่ว ให้ยิลด์สูง 5%

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง บริษัท กิจเจริญ เอ็นจิเนียริ่ง อีเลคทริค จำกัด (มหาชน) หรือ KJL ว่า คาดกำไรไตรมาส 1/2569 จะกลับมาเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันกับปีก่อน หลังเริ่มเห็นการบริโภคฟื้นตัว รวมถึงคำสั่งซื้อเพื่อฟื้นฟูหลังน้ำท่วมในพื้นที่ภาคใต้

มาร์จิ้นฟื้น

ทั้งนี้ ผลจากการทำการตลาดอย่างมากใน ไตรมาส 4/2568 ส่งผลกระทบต่อ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทำให้บริษัทอาจพิจารณาลดหรือยุติโปรโมชันประเภท ส่วนลด/เงินคืน และการแจกแถม เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อรายได้และ GPM โดยคาดว่ารายได้ในไตรมาส 1/2569 จะกลับมาอยู่ที่ระดับ 280–300 ล้านบาท พร้อมกับ GPM ที่ฟื้นกลับมาที่ระดับ 28–32% ส่งผลให้กำไรสุทธิกลับมาอยู่ที่ระดับ ราว 40 ล้านบาท (+/–) เติบโตทั้ง ไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันกับปีก่อน

สำหรับปี 2569 บริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต 10–15% อยู่ที่ 1,250–1,300 ล้านบาท หนุนจากการลงทุนภาครัฐ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ช่วยฟื้นการบริโภค และการลงทุนภาคเอกชน ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิต หลังจากเพิ่มกำลังการผลิตแล้วเสร็จใน 1Q/2569 เป็น 40 ล้านชิ้นต่อปี เพิ่มขึ้นจากเดิม 21%

ฝ่ายวิจัย คงคำแนะนำ “ซื้อ” อย่างไรก็ตาม หากกำไรไตรมาส 4/2568 ใกล้เคียงกับที่คาด จะทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 2568 อยู่เพียง 125 ล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการเดิมราว 30% และมีแนวโน้มว่ากำไรที่เคยคาดไว้ในปี 2568 ที่ราว 180 ล้านบาท อาจเกิดขึ้นจริงในปี 2569 ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2569 มี Downside Risk ราว 14% โดยอยู่ระหว่างทบทวนปรับประมาณการกำไรสุทธิลง รวมถึงปรับ PER ในการประเมินมูลค่าลงจาก 12 เท่า เป็น 9 เท่า ตามการเติบโตที่ท้าทายมากขึ้น และหุ้นขนาดเล็กถูกกดดันด้วย Valuation Discount จากสภาพคล่องในตลาด คาดราคาเป้าหมายใหม่สิ้นปี 2569 อยู่ที่ราว 7.00 บาท (+/–)

กำไรสะสมสูง

อย่างไรก็ดี ด้วยกำไรสะสมที่อยู่ในระดับสูง คาดว่าบริษัทจะยังจ่ายเงินปันผลได้ใกล้เคียงกับปี 2567 ที่ 0.52 บาท/หุ้น โดยคิดเป็นส่วนที่เหลือสำหรับครึ่งปีแรกปี 2568 ที่ 0.33 บาท ให้ผลตอบแทนราว 5% ในเชิงพื้นฐานยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำ “ถือ” สำหรับผู้มีสถานะเพื่อรับเงินปันผล ส่วนผู้ที่ยังไม่มีสถานะและชอบหุ้นปันผล แนะนำ รอผลประกอบการออกมาก่อน