หุ้น AOT พุ่งแรง โบรกฯแห่เพิ่มราคาเป้าหมาย ปรับ PSC สูงกว่าคาด

#AOT #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด(มหาชน) ราคาปรับขึ้น 10% โดยโบรกเกอร์หลายแห่งได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและราคาประมาณการขึ้น หลังจากที่คณะกรรมการการบนิ พลเรอื นแหง่ ประเทศไทย (กพท.) ได้อนุมัติการปรับเพิ่มค่าบริการผู้โดยสารขาออกหรือ PSC สำหรับเที่ยวบินระหว่างประเทศเป็น 1,120 บาทจากเดิม 730 บาท ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่บอร์ด AOT ได้มีการปรับแก้ไขสัญญาดิวตี้ฟรีกับบริษัทคิง เพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จำกัด

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น AOT ช่วงเช้าอยู่ที่ 52.25 บาท บวก 4.75 บาท หรือ 10.00% ระหว่างวันราคาได้ปรับขึ้นมาสูงสุดที่ 53.00 บาท โดยมีมูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 3,381.21 ล้านบาท

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุว่า การปรับเพิ่ม PSC ใหม่ที่อัตรา 1,120 บาท สูงกว่าสมมติฐานของฝ่ายวิจัยเมย์แบงก์ที่คาดไว้ที่ 1,030 บาท ขณะเดียวกันคณะกรรมการของ AOT ได้อนุมัติแก้ไขสัญญาดิวตี้ฟรีที่สนามบินสุวรรณภูมิโดยใช้ค่า MAG ที่ 233 บาทต่อผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ และจะมีการปรับเพิ่ม 5% ต่อปีอย่างต่อเนื่องจนถึงปี 2578 โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับราคาเป้าหมายหุ้น AOT ขึ้นเป็น 56 บาท จากเดิมที่ 49 บาท และยังคงแนะนำซื้อ เนื่องจากมองว่ายังมีอัพไซค์เพิ่มเติมจากการเก็บ PSC เพิ่มขึ้น 2.50 บาทต่อหุ้น

บล.เอเซีย พลัส ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น Outperform (เดิม Neutral) แม้ราคาหุ้นปรับขึ้นมาก่อนหน้าตามกระแส PSC แต่ YTD ยังติดลบ 20% (VS SET ลบ 9%) หากมีการขายทำกำไรออกมา มองสะสมได้ จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรปกติสูงสุดในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่ฝ่ายวิจัยศึกษายังมองว่าการบริหาร OPEX ที่ดีขึ้นในงวดล่าสุด ช่วยให้บริษัทฯ รับประโยชน์จาก Economies of scale ชัดขึ้น รวมถึงความพยายามของภาครัฐในการผลักดันไทยเป็นฮับการบิน จะนำไปสู่ธีมฮับการบินในระยะถัดไป

การเห็นชอบในหลักการขึ้น PSC ในรอบ 19 ปี ที่ระดับ 390 บาท สะท้อนทิศทางที่เปลี่ยนไป ถึงการเพิ่ม PSC เพื่อให้ AOT นำเงินไปลงทุนเพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านสนามบิน พร้อมมุ่งหน้าสู่การเป็นฮับการบินหลักในภูมิภาค โดยที่ AOT ไม่ต้องแบกรับต้นทุนนานเกินไป (การลงทุนล่าสุด SAT-1 ซึ่งเปิด ก.ย. 66)

ฝ่ายวิจัยปรับสมมติฐาน PSC ตังแต่ปี 2569 (รับรู้ 6 เดือน เริ่ม เม.ย.) ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่ารายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ที่ต่ำลงจากสมมติฐาน 25% (คงตามที่เคยนำเสนอแม้ประเมินว่าการให้ส่วนลดดีกว่าคาด เพื่อความอนุรักษ์นิยม) สุทธิแล้วจะทำให้กำไรปกติปี 2569 สูงขึ้นจากเดิม 7% เป็น 2.3 หมื่นล้านบาท (+26% YoY) และปี 2570 เพิ่มจากเดิม 31% มาที่ 2.98 หมื่นล้านบาท (+30% YoY) ให้ ROE เฉลี่ยราว 18%

โดยฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้น AOT มาอยู่ที่ 55 บาท จากเดิมที่ 48 บาท

ด้าน บล.กสิกรไทย ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด(มหาชน) หรือ AOT โดยได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2571 ขึ้น 12.9%, 46% และ 49.2% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนถึง รายได้จากสัมปทานที่ลดลงจากการแก้ไขสัยญาดิวตี้ฟรี, รายได้จากค่าบริการผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นจากการปรับเพิ่ม PSC จึงได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้น AOT เป็นซื้อ จากเดิมแนะถือ พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 55.50 บาท จากเดิมที่ 40.00 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของฝ่ายวิจัย โดยยังคงมุมมองที่เป็นบวกต่อจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในปี 2569 และคาดว่า AOT จะเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น