HMPRO กำไรสูงสุดในค้าปลีก โบรกแนะ "ซื้อ"

#บล.กรุงศรี #ทันหุ้น - HMPRO กำไรสูงสุดในค้าปลีก โบรกแนะ "ซื้อ"

1Q24 กำไรหลักโตขึ้น 6% yoy และดีกว่า BB consensus เล็กน้อย HMPRO รายงานกำไรหลักที่ 1.7 พันล้านบาท (+6% yoy, 2% q๐q) ซึ่งสูงกว่า

Bloomberg consensus 3%

SSS ตกแต่ยอดขายเพิม 2% yoy จากการขยายสาขายอดขายสาขาเดิม (SSS) ลดลง 2% ในไตรมาสนี้ จากแนวโน้มการบริโภคที่ชะลอตัวในประเทศไทย อย่างไรก็ตาม ยอดขายเพิ่มขึ้น 2% yoy (เป็น 18.1 พันล้านบาท) เนื่องจาก HMPRO เพิ่มสาขา 8 แห่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (สิ้นสุด 1024: 128แห่ง) ในส่วนของ Mega Home (ส่วนแบ่งรายใด้ 20%) SSS ลดลง 4% อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 0.1ppt เป็น 26.2% เนื่องจาก HMPRO สามารถเพิ่มสัดส่วนรายได้ house brand ในกลุ่ม Mega Home ซึ่งเพิมขึ้น 2ppt yoy เป็น 21% ในไตรมาส 1/24 ประเมินอัตรากำไรต้นของผลิตภัณฑ์เฮาส์แบรนด์สูงกว่าผลิตภัณฑ์อื่นๆ ประมาณ 10% ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้รวมค่อนข้างคงที่ที่ 18.1% เนื่องจากไม่มีร้านค้าใหม่เพิมในไตรมาสนี้ โดยปกติแล้วร้านค้าใหม่อาจมีค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการจำนวนมากในระยะแรก

บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ "ชื่อ" ราคาเป้าหมาย 15.30 บาท

มองว่า HMPRO มีความชัดเจนด้านกำไรที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรมการค้าปลีกของไทย โดยเฉพาะท่ามกลางแนวโน้มการบริโภคที่ชะลอตัว และด้วย valuation ที่ถูก ทำให้หุ้นมีความน่าสนใจ