GULF หยวนต้า คาดกำไรปกติ Q4/68 ที่ 7.2-7.5 พันลบ. ให้ราคาเป้าหมาย 59 บาท

#GULF #ทันหุ้น-บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF หลังจากที่ได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ โดยแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 59 บาท ซึ่งในเบื้องต้นคาดกำไรปกติงวดไตรมาส 4/68 ของ GULF อยู่ที่ระดับ 7,200-7,500 ล้านบาท ทรงตัวเติบโตได้เล็กน้อย QoQ หลังได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรของ ADVANC ที่เติบโตขึ้นต่อเนื่องตามการรับรู้ต้นทุนคลื่น 2100 MHz ที่ลดลงแบบเต็มไตรมาส และส่วนแบ่งกำไรของโครงการลมในเยอรมนีที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล

ส่วนเทียบกับ YoY คาดกำไรปกติสามารถเติบโตได้จากฐานที่ต่ำในปีก่อน ตามส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า Jackson ที่สูงขึ้นตามการปรับขึ้นค่าความพร้อมจ่ายเป็น 270 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน และส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่เพิ่มขึ้นจากฐานที่ต่ำในปีก่อน (ตาม ARPU ที่ดีขึ้นและต้นทุนที่ลดลง)

โดยผู้บริหาร GULF เปิดเผยว่า ปัจจุบันบริษัทฯ อยู่ระหว่างการเจรจาภาครัฐเกี่ยวกับการเลื่อนกำหนดการ COD โรงไฟฟ้าบูรพาพาวเวอร์ (โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติแบบ IPP ขนาด540MW, ถือหุ้น 35%) หลังปัจจุบันกังหันก๊าซ (Gas Turbine) มีความต้องการในตลาดโลกที่สูงและทำให้ผู้ผลิตไม่สามารถส่งมอบได้ทันตามกำหนดการเดิม โดย
คาดกำหนดการ CODของโครงการดังกล่าวอาจล่าช้าจากแผนเดิมไปอีกราว 2 ปี และนอกจากนี้บริษัทฯ อาจมีการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในโครงการดังกล่าวเพิ่มเติมหลัง NPS ซึ่งเป็นพันธมิตรเดิมต้องการลดสัดส่วนการถือหุ้นลง

นอกจากนี้บริษัทฯ ได้เริ่มมีการเจรจากับกลุ่มผู้ประกอบการบางรายที่มีโครงการที่ได้รับคัดเลือกในการรับซื้อไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนรอบ 2.1GW และมีทิศทางการพูดคุยในเชิงบวกทำให้ในอนาคตบริษัทฯ มีโอกาสเข้าไปร่วมทุนเพื่อพัฒนาโครงการในกลุ่มดังกล่าวเพิ่มเติม

ในช่วง 8 ปีข้างหน้าผู้บริหารมองว่าบริษัทฯ จะยังคงมีการทำ M&A อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการเข้าลงทุนในต่างประเทศและเน้นให้เป็น Strategic Acquisition มากกว่าการทำ M&Aเพื่อหนุนกำไรในระยะสั้น ซึ่งจะเน้นไปที่โครงการที่อยู่ในภูมิภาคยุโรปและสหรัฐฯ เป็นหลัก