BEM กลับมาสู่การเติบโต รถไฟฟ้าสีส้มเพิ่มมูลค่า 0.90 บ.ต่อหุ้น

#BEM #ทันหุ้น - บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สมีมุมมองเชิงบวกหุ้น BEM ระบุว่าคาดกำไรสุทธิปี 24F จะเติบโต +13%y/y หนุนโดยจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินที่เพิ่มขึ้น โดยในเดือนพ.ค.24 โต +12%y/y, +2%m/m เป็น 3.87 แสนเที่ยวต่อวัน คิดเป็น 128% ของก่อนโควิด และมีการปรับขึ้นอัตราค่าโดยสารเฉลี่ย 3.7% มีผล 3 ก.ค.24 ส่วนปริมาณการใช้ทางด่วนยังต่ำกว่าก่อนโควิด สำหรับเดือนพ.ค.ทรงตัว y/y, m/m ที่ 1,100 ล้านเที่ยว คิดเป็น 90% ของก่อนโควิด

คาดจะได้เซ็นสัญญางานก่อสร้างโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกในไม่ช้านี้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มราคาพื้นฐาน 0.90 บาท/หุ้น

ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F ลง -1%/-4% สะท้อนปริมาณการใช้ทางด่วนที่ต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สคงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐานใหม่ 10.20 บาท (เดิม 10.40 บาท) อิงกับวิธี SOTP สำหรับ Upside risk คือ โครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งผ่าน EIA แล้วและอยู่ระหว่างการต่อรองระหว่าง BEM กับการทางพิเศษฯ โดยให้ BEM ลงทุนทางด่วน 2 ชั้น วงเงิน 3.5 หมื่นล้านบาท พร้อมปรับลดค่าทางด่วนขั้นที่ 1 และ 2เก็บสูงสุดที่ 50 บาท แลกขยายสัมปทาน 22 ปี 5 เดือน คาดว่าจะได้ ข้อสรุปใน 2H24 ซึ่งเรายังไม่ได้รวมส่วนนี้ไว้ในประมาณการ และราคาพื้นฐาน