TOP น่าช้อปไหม? 2 โบรกฯมองครึ่งหลังเด่น ปันผลน่าสนใจ

บล.กรุงศรี พัฒนสิน ส่องหุ้น TOP หรือ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) ฝ่ายวิจัยมอง Negative ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ Q2/66 ราว 322 ลบ. (-99% y-y, -93% q-q) หากตัดรายการพิเศษ fx loss -1,050 ลบ. ออกกำไรปกติราว 1,372 ลบ. (-90% y-y, -66% q-q) ต่ำกว่าที่เคยประเมินราว 41% สาเหตุหลักมาจาก stock loss สูงกว่าคาด โดยกำไรลดลง y-y q-q แรงฉุดมาจาก ค่าการกลั่นที่ -81%y-y, -53% q-q มาที่ราว 4.7 $/bbl และ stock loss (เฉพาะ y-y)

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการ 2566 คาดกำไรปกติ 2H66 จะฟื้น y-y, h-h จากไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มาฉุดทั้ง y-y, h-h

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ ซื้อ ให้ราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 72.00 บาท/หุ้น **

มองช่วงค่าการกลั่นปรับฐานสู่ระดับปกติ TOP จะเป็นหนึ่งในโรงกลั่นที่เด่น เพราะมีปัจจัยเติบโตเฉพาะตัวจากโครงการขยายกำลังการผลิตราว 45% (โครงการ CFP) และธุรกิจปิโตรเคมีเข้าสู่วงจรฟื้นตัว (คาด 1H66 ปันผลราว 0.9 บ. Yield 2%)

ด้านบล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ส่องหุ้น TOP เช่นกัน โดยระบุว่าฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิของ TOP ใน Q2/66 จะต่ำอยู่ที่ 360 ล้าน บาท (-99% YoY, -92% QoQ) โดยกำไรที่ลดลงอย่างมากทั้งYoY และ QoQ จะเป็นเพราะกำไรจากธุรกิจโรงกลั่นลดลง ฝ่ายวิจัยคาดว่า market GRM ของ TOP จะลดลงถึง 82% YoY และ54% QoQ เหลือเพียง US$4.6/bbl ใน Q2/66 หลังจากที่spread ของทั้งน้ำมันเบนซิน, น้ำมันเครื่องบิน และน้ำมัน ดีเซลลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับที่สูงมาอยู่ที่US$16.6/bbl, US$14.0/bbl และ US$14.6/bbl ใน Q2/66 ตามลำดับ

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ ซื้อ TOP โดยคงราคาเป้าหมายปี 2566 เอาไว้เท่าเดิมที่ 62.00 บาท **

แม้ว่าเราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิใน Q2/66 ลดลง YoY และ QoQ แต่เชื่อว่าราคาหุ้นจะได้แรงหนุน จากคาดค่าการกลั่นจะฟื้นตัวขึ้น QoQ ใน Q3/66 นอกจากนี้ยังคาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของTOP จะน่าสนใจที่6.3% ในปี2566 และ6.4% ในปี2567