TIDLOR โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 25 บาท คาดกำไรไตรมาส 2 แตะ 1.48 พันล้านบาท

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #TIDLOR โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 25 บาท คาดกำไรไตรมาส 2 แตะ 1.48 พันล้านบาท  

TIDLOR ลุ้นกำไรไตรมาส 2/2569 แตะ 1.48 พันล้านบาท แม้ Credit Cost กลับสู่ภาวะปกติ

บริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) มีแนวโน้มรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1.48 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.1% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิครึ่งแรกของปี 2569 อยู่ที่ 3.09 พันล้านบาท คิดเป็น 55% ของประมาณการกำไรทั้งปีของบริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ โดยการเติบโตยังได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของสินเชื่อ ขณะที่ Credit Cost กลับเข้าสู่ระดับปกติหลังอยู่ในระดับต่ำผิดปกติในไตรมาสก่อน

ฝ่ายวิจัยทิสโก้ระบุว่า การเติบโตของสินเชื่อในไตรมาส 2/2569 มีแนวโน้มเร่งตัวเป็นประมาณ 2.0% QoQ หรือ 5.9% YoY จากการขยายตัวของสินเชื่อทะเบียนรถจักรยานยนต์และสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ ส่วนสินเชื่อรถบรรทุกยังทรงตัวตามแผน เนื่องจากบริษัทยังไม่ได้เร่งการเติบโตในกลุ่มดังกล่าว โดยการเติบโตดังกล่าวยังอยู่ภายในเป้าหมายทั้งปีที่ 5-10% และสูงขึ้นจาก 5.0% YoY ในไตรมาส 1/2569

ด้านคุณภาพสินทรัพย์ คาดว่า Credit Cost จะกลับเข้าสู่ระดับปกติที่ประมาณ 2.20% ในไตรมาส 2/2569 หลังไตรมาสแรกได้รับประโยชน์จากการกลับรายการสำรองส่วนเพิ่มและกำไรจากการขายสินทรัพย์ ขณะที่อัตราส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL Ratio) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเป็น 1.50% จาก 1.47% ในไตรมาสก่อน สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและแนวโน้มอุตสาหกรรม 

อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าจะยังไม่เห็นการด้อยลงของคุณภาพสินทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากได้ชะลอการเติบโตของสินเชื่อในช่วงที่ผ่านมาและใช้มาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น อีกทั้งยังมี Loan Loss Coverage Ratio สูงที่สุดในอุตสาหกรรมที่ 340% ณ สิ้นไตรมาส 1/2569

สำหรับความสามารถในการทำกำไร ทิสโก้คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากสินเชื่อ (Yield) จะปรับตัวดีขึ้นจากจำนวนวันในไตรมาส 2 ที่มากกว่าไตรมาสแรก ส่งผลให้ NIM ปรับเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล ขณะที่อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ส่วนรายได้จากธุรกิจประกันภัยยังเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้จะอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 หลังบริษัทรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ต้นทุนสูงด้วยหุ้นกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า

ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ TIDLOR ที่ 5.66 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.7% YoY สะท้อนการเติบโตของกำไรในระดับเลขสองหลักช่วงต่ำถึงกลาง (Low- to Mid-teens) พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเหมาะสมที่ 25.00 บาท โดยระบุว่าหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569 ราว 9.9 เท่า