PIS งาน SI พุ่ง 107%   ตุนงาน 5.65 พันล้าน  ราคาเหมาะสม 7.10 บ.

#PIS #ทันหุ้น - PIS โชว์ฟอร์มแกร่ง! ไตรมาส 3/2569 กวาดกำไรสุทธิ 106 ล้านบาท รับอานิสงส์รายได้ SI พุ่งกระฉูด 107% อวดแบ็กล็อกแน่นมือ 5,650 ล้านบาท โต 38% จากปีก่อน จ่อทยอยบุ๊กรายได้หนุนผลงาน ฟากหยวนต้ายกเป็นหุ้นเด่นรับธีมลงทุนรัฐ ชูมูลค่าเหมาะสม 7.10 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง บริษัท โปร อินไซด์ จำกัด (มหาชน) หรือ PIS ว่า บริษัทมีกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 106 ล้านบาท หากตัดรายการกลับค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น จำนวน 6 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 100 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสก่อน (QoQ) และเพิ่มขึ้น 21% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยกำไรปกติที่เติบโตทั้ง QoQ และ YoY มีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการเติบโตของรายได้

@รายได้โตเด่น

สำหรับไตรมาส 3/2569 บริษัทมีรายได้หลักอยู่ที่ 1,086 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% QoQ และเพิ่มขึ้น 9% YoY โดยรายได้จากงานวางระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ (System Integration: SI) อยู่ที่ 844 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 107% QoQ และเพิ่มขึ้น 48% YoY ขณะที่รายได้จากธุรกิจบริการอยู่ที่ 228 ล้านบาท ลดลง 5% QoQ และลดลง 3% YoY ส่วนรายได้จากการขายอยู่ที่ 14 ล้านบาท ลดลง 91% QoQ และลดลง 93% YoY

ด้านกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 199 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin : GPM) ที่ 18.3% ลดลง 386 จุดพื้นฐาน (bps) จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 253 จุดพื้นฐานจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) อยู่ที่ 59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% QoQ และเพิ่มขึ้น 54% YoY ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 9 ล้านบาท ซึ่งเป็นการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเป็นไตรมาสแรก

ทั้งนี้ บริษัทมีมูลค่างานในมือที่รอรับรู้รายได้ (Backlog) ณ สิ้นไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 5,650 ล้านบาท ลดลง 7% QoQ จาก 6,096 ล้านบาท แต่เพิ่มขึ้น 38% YoY จาก 4,095 ล้านบาท

@ชูราคา 7.10 บาท

ฝ่ายวิจัยประเมินว่า กำไรปกติในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 261 ล้านบาท คิดเป็น 82% ของประมาณการกำไรปกติเบื้องต้นทั้งปี 2569 ที่ 320 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะเติบโต 17% YoY

พร้อมประเมินมูลค่าเหมาะสมเบื้องต้นของหุ้น PIS ที่ 7.10 บาทต่อหุ้น อ้างอิงอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PER) ที่ 12 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาวของกลุ่มธุรกิจวางระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ (System Integrator) ในภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากยังมีข้อจำกัดในการติดตามข้อมูลของบริษัท จึงคงสถานะคำแนะนำเป็น “Non-rated” หรือยังไม่มีคำแนะนำการลงทุนอย่างเป็นทางการ

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยมองว่า PIS เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นที่มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของการลงทุนภาครัฐ โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 8.9 เท่า และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) อยู่ที่ 4.5% ต่อปี

อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความล่าช้าในการส่งมอบและรับรู้รายได้ของโครงการขนาดใหญ่ ความล่าช้าของการลงทุนและการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐ รวมถึงความสามารถในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม