THCOM ขาดทุนสุทธิ Q3/68 เพียง 0.9 ล้านบาท แม้ Core Profit หด 79%

THCOM ขาดทุนสุทธิ Q3/68 เพียง 0.9 ล้านบาท แม้ Core Profit หด 79%  

#ทันหุ้น #SET #THCOM บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM รายงานผลประกอบการประจำไตรมาส 3 ปี 2568 โดยสามารถพลิกสถานการณ์ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่จากตัวเลข 562 ล้านบาทในปีก่อน (Q3/2567) มาเหลือเพียงขาดทุน 0.9 ล้านบาท (หรือ 0 ล้านบาทตามรายงานในตาราง) ซึ่งเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สาเหตุหลักมาจากการบริหารจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ดีขึ้นอย่างมาก แม้ว่ารายได้จากการขายและการให้บริการหลักจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันและมีการหดตัวอย่างรุนแรงก็ตาม

รายได้หลักหดตัว แต่ EBITDA ทรงตัวได้ดี

ในไตรมาส 3/2568 THCOM รายงาน รายได้จากการขายและการให้บริการอยู่ที่ 500 ล้านบาท ลดลง 18.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เหตุผลที่ชัดเจน คือ การสิ้นสุดของโครงการ USO ระยะที่ 2 และรายได้จากการให้บริการดาวเทียมแบบทั่วไปที่ปรับตัวลดลงตามอุปสงค์ของตลาดที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้ รายได้ยังลดลง 6.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากไตรมาส 2/2568 มีรายได้จากธุรกิจ Space Tech เข้ามาจำนวนหนึ่ง และผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

อย่างไรก็ตาม แม้จะเผชิญกับความท้าทายด้านรายได้ แต่บริษัทสามารถควบคุมความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ:

• EBITDA อยู่ที่ 163 ล้านบาท ลดลงเพียง 4% YoY (จาก 169 ล้านบาท) เหตุผลที่ชัดเจน คือ การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ โดย ต้นทุนขายและการให้บริการลดลง 15% (จาก 404 ล้านบาท เหลือ 343 ล้านบาท) และ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 12% (จาก 191 ล้านบาท เหลือ 169 ล้านบาท) การควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่องนี้ส่งผลให้ผลประกอบการโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพในช่วงที่บริษัทกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเนื่องจากดาวเทียมไทยคม 4 ใกล้สิ้นอายุการใช้งาน

Core Profit ถูกกดดันหนัก ขณะที่กำไรสุทธิถูกพยุงด้วย FX

เมื่อพิจารณากำไรจากการดำเนินงานหลัก (Core Profit) ซึ่งไม่รวมรายการพิเศษและอัตราแลกเปลี่ยน พบว่ายังคงได้รับผลกระทบจากรายได้ที่ลดลง:

• กำไรจากการดำเนินงาน (Core Profit) อยู่ที่ 7 ล้านบาท ลดลงถึง 79% YoY (จาก 29 ล้านบาท) เหตุผลที่ชัดเจน คือ การหดตัวของรายได้ 19%
• อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่รวมส่วนแบ่งขาดทุนจากธุรกิจโทรคมนาคม (ส่วนใหญ่คือ LTC) อยู่ที่ 21 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่า Core Profit ปกติ 14 ล้านบาท สะท้อนว่าธุรกิจดาวเทียมหลักยังมีศักยภาพในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยที่ทำให้ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญคือ ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น (Unrealized FX Loss) ลดลงอย่างรุนแรงถึง 99% YoY (จากขาดทุน 565 ล้านบาท เหลือเพียง 1 ล้านบาท) ซึ่งเป็น เหตุผลที่ชัดเจน ในการพลิกสถานการณ์ขาดทุนในงบกำไรขาดทุน

ผลกระทบจากลาว เทเลคอม และสัญญาณระยะยาว

ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้า (LTC) ในไตรมาส 3/2568 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 78% QoQ (จากขาดทุน 9 ล้านบาท เป็นขาดทุน 16 ล้านบาท) เหตุผลที่ชัดเจน คือ สกุลเงินกีบที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน แม้ว่ารายได้ของ LTC เองจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ คาดการณ์ว่าในระยะยาว นโยบายการปรับโครงสร้างราคาค่าบริการโทรคมนาคมของ สปป.ลาว จะส่งผลเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของส่วนแบ่งขาดทุนจากการร่วมค้าในอนาคต

สรุปประเด็นหลัก (Key Takeaways):

• รายได้ Q3/68: 500 ล้านบาท ลดลง 19% YoY เหตุผลที่ชัดเจน คือ การสิ้นสุดโครงการ USO ระยะที่ 2 และอุปสงค์ตลาดชะลอตัว
• EBITDA Q3/68: 163 ล้านบาท ลดลง 4% YoY เหตุผลที่ชัดเจน คือ การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ (ต้นทุนขาย/บริการและค่าใช้จ่ายขาย/บริหารลดลง 15% และ 12% ตามลำดับ)
• กำไรสุทธิ Q3/68: ขาดทุน 0.9 ล้านบาท (หรือ 0 ล้านบาทในตาราง) เหตุผลที่ชัดเจน คือ ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิลดลงถึง 99% YoY
• Core Profit Q3/68: 7 ล้านบาท ลดลง 79% YoY สะท้อนแรงกดดันจากการหดตัวของรายได้หลัก
• Core Profit 9M/68: 164 ล้านบาท เติบโต 84% YoY เหตุผลที่ชัดเจน คือ การบริหารจัดการความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนได้ดีขึ้น ทำให้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นลดลง 13% ในรอบ 9 เดือน
• การร่วมค้า (LTC): ส่วนแบ่งขาดทุนเพิ่มขึ้น 78% QoQ เหตุผลที่ชัดเจน คือ สกุลเงินกีบอ่อนค่าลง เมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ