CPALL โบรกชี้ตลาดกังวลภาคบริโภคเกินไป คาดกำไร Q1/69 โต

#CPALL #ทันหุ้น-บล.ฟินันเซีย ไซรัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL โดยประเมินว่าตลาดกังวล CPALL ในฐษนะตัวแทนของการบริโภคในประเทศมากเกินไป ในทางกลับกันมองว่า CPALL เป็นผู็ได้เปรียบในภาวะเงินเฟ้อจาก bargaining power ที่แข็งแกร่ง

ขณะที่ผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลาง มองว่าจะส่งผลกระทบ 2 ส่วนคือ 1. ต้นทุนดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากค่าขนส่ง น้ำมัน และค่าไฟฟ้า และ 2. margin ของ CPRAM อาจถูกกดดันจากต้นทุนบรรจุภัณฑ์เพิ่ม กรณีเลวร้ายสุด ประเมินกระทบกำไรปี 2569 ราว -7% ภายใต้สมมติฐานต้นทุนบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น ราคาดีเซลที่ 35 บาท/ลิตร และค่า FT 4.50 บาท/หน่วยช่วง พ.ค.–ธ.ค. 26 และยังไม่รวมผลชดเชยจากการปรับกลยุทธ์ของบริษัท

ฝ่ายวิจัยมองว่าปัจจุบันความเสี่ยงขาดแคลนบรรจุภัณฑ์ยังจำกัด จากการมีสัญญาระยะยาวกับซํพพลายเออร์ แม้เป็นสภาพแวดล้อมต้นทุนขาขึ้น แต่บริษัทน่าจะบริหารจัดการได้และอาจได้ประโยชน์ผ่านการปรับ ASP หนุนได้ นอกจากนี้การออกสินค้าใหม่ (NPD) ยังช่วยตอบโจท์ความต้องการลูกค้าได้ต่อเนื่องเหมือนในปี 2565-2566

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 1/69 คาดว่า CPALL จะมีกำไรเติบโตราว 5-10% YoY โดยมีปัจจจัยหนุนจาก SSS ฟื้นตัว , GPM ขยายตัว YoY ต่อเนื่อง และแรงกดดันจาก Lotus ลดลง โดยคงประมาณการกำไรทั้งปี 2569 เติบโต 5.5% YoY

กลยุทธ์การลงทุน คงคำแนะนำซื้อหุ้น CPALL ให้ราคาเป้าหมายที่ 60 บาทต่อหุ้น