ดาโอให้น้ำหนักหุ้นแบงก์ Overweight ชี้สินเชื่อก.พ.ฟื้นตัว ชู 3 หุ้นเด่น

#ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) มีมุมมองเป็นบวกต่อกลุ่มธนาคาร หลังสินเชื่อเดือน ก.พ. 2569 เพิ่มขึ้น 0.5% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่และภาครัฐภาพรวมสินเชื่อเดือนก.พ.2569 ทั้ง 7 ธนาคารที่ฝ่ายวิจัย cover อยู่ที่ 10.61 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.5% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่และภาครัฐเป็นหลัก โดยทุกธนาคารมีสินเชื่อเพิ่มขึ้นทั้งหมด ขณะที่สินเชื่อรายย่อยมีการปรับตัวลดลง โดยเฉพาะสินเชื่อบัตรเครดิตซึ่งเป็นไปตามฤดูกาล ส่วนสินเชื่อสินเชื่อเช่าซื้อเริ่มฟื้นตัวได้จากการปล่อยให้ EV car เพิ่มมากขึ้น

ด้านสินเชื่อรายย่อยในส่วนของสินเชื่อที่ผลตอบแทนสูงอย่างบ้านแลกเงินยังคงเพิ่มขึ้นได้ดีอย่างต่อเนื่อง ขณะที่สินเชื่อ SME ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าสินเชื่อเดือน มี.ค.2569 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นได้ต่อจากสินเชื่อรายใหญ่ที่จะมี Working cap. เพิ่มมากขึ้นจากการเร่งสั่งสินค้าช่วงสงคราม

ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการสินเชื่อรวมทั้งปี 2569 ของกลุ่มไว้ที่ +2.0% YoY (2M26 อยู่ที่ -0.2% YTD)โดยคาดว่าสินเชื่อรายใหญ่จะกลับมาฟื้นตัวได้ดีช่วงครึ่งหลังปี 2569 จากนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่

ด้าน NPL คาดว่ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่เชื่อว่าจะทยอยเพิ่มขึ้นไม่น่ากังวลมากนัก เพราะแต่ละธนาคารมีการตั้งสำรองฯจำนวนมากมาอย่างต่อเนื่องในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาและมีการทยอยขายหนี้เสียออกมาอย่างต่อเนื่อง โดยคาด NPL ในปี 2569จะอยู่ที่ 3.23% จาก 3.12% ในปี 2568 ทั้งนี้าดว่าผลกระทบจากสงครามจะกดดันให้อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด ซึ่งเเชื่อว่า กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 2569 ไว้ที่ 1.00% ซึ่งฝ่ายวิจัยได้รวมในประมาณการกำไรของฝ่ายวิจัยเอาไว้แล้ว

ฝ่ายวิจัยดาโอ ยังคงน้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มธนาคาร "มากกว่าตลาด" โดยเลือกหุ้น KTB (ซื้อ/เป้า 38.00 บาท), KBANK (ซื้อ/เป้า 225.00 บาท) และ BBL (ซื้อ/เป้า195.00 บาท) เป็น Top pick

ขณะที่หุ้น KKP (ซื้อ/เป้า 81.00 บาท) และ KTB จะได้รับ sentiment เชิงบวกจากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นได้เด่นที่สุดในกลุ่ม