หุ้นกลุ่มค้าปลีกเด่นไตรมาส 4 SSSG ดีขึ้นเดือน ต.ค.

#CPALL #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.กสิกรไทย

SSSG โดยรวมปรับดีขึ้นในเดือน ต.ค.

Same Store Sales Growth (SSSG) เดือน ต.ค.พลิกเป็นบวกที่ +4.4% จาก -0.3%ในเดือน ก.ย. จาก SSSG ของผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ปรับดีขึ้น เว้นของ BJC ที่เหมือนจะเป็นบวกน้อยกว่าในเดือนต.ค.

SSSG ของ MOSHI สูงสุดในเดือน ต.ค. (+30%) รองลงมาคือ CPALL และ CPAXT (B2B) ที่ 3-4% ส่วน SSSG ของสินค้าจำเป็นยังคงแข็งแกร่งกว่าของ DIY

SSSG รวมเดือน ต.ค.67ปรับตัวดีขึ้นจากการแจกเงินจำนวน 1.45 แสนลบ. แก่ผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐตั้งแต่ปลายเดือน ก.ย.

Investment Topics

ปรับตัวดีขึ้นโดยรวมในเดือน ต.ค. อัตราการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) โดยรวมเดือน ด.ค. อยู่ที่ +4.4% ปรับดีขึ้นมากจาก -0.3% ในเดือน ก.ย. จากผลประโยชน์จากเงินช่วยเหลือจำนวน 1.45 แสนลบ. แก่ผู้ถือบัตรสวัสดิการของรัฐ อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ที่เราวิเคราะห์อยู่รายงาน SSSG ที่ดีขึ้นในเดือน ต.ค. มากกว่าเดือน ก.ย. ยกเว้น BJC ซึ่งยังคงมี SSSG ในเชิงบวก แม้ว่าจะน้อยกว่าในเดือน ก.ย. เล็กน้อยก็ตาม ขณะที่ SSSG เฉลี่ยสำหรับผู้ค้าปลีกสินค้าจำเป็นและสินค้าฟุ่มเฟือยเป็นบวกมากขึ้นที่ 3.3% และ 10% (เทียบกับ +1.7% และ +1.5% ในไตรมาส 3/2567) ขณะที่ SSSG เฉลี่ยของผู้ค้าปลีกสินค้าตกแต่งบ้านติดลบน้อยลงที่ -0.3% (เทียบกับ -5.2% ในไตรมาส 3/2567)

ผู้ค้าปลีกสินค้าจำเป็นมีความยึดหยุ่นมากกว่ารายอื่น เราได้ทำการสำรวจ SSSG ของผู้ค้าปลีกทั้ง 9 รายที่เราวิเคราะห์อยู่ในเดือน ต.ค.2567 มีเพียง CRC และ HMPRO เท่านั้นที่รายงาน SSSG ติดลบที่ -1-2% และ -3-5%ตามลำดับ จากความต้องการสินค้ามูลค่าสูงที่ยังคงอ่อนแอและไม่มีมาตรการกระตุ้นการบริโภคในกลุ่มที่มีรายได้ปานกลาง ซึ่งเป็นลูกค้าหลักของทั้ง CRC และ HMPRO ในขณะที่ SSSG ที่เป็นบวกของ BJC CPALL CPAXT DOHOME และ GLOBAL ได้รับแรงหนุนจากการแจกเงินสดของรัฐบาลสำหรับผู้ถือบัตรสวัสดิการและความต่อเนื่องของการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาลปีงบประมาณ 2568 สำหรับผู้ค้าปลีกฟุ่มเฟือย SSSG ของ MOSHI ทำผลงานได้ดีขึ้นที่ +30%จากการเปิดตัวสินค้าของศิลปิน K-Pop (NCT Dream) และแม้ไม่รวมยอดขายสินค้า K-Pop โดย SSSG ยังคงแข็งแกร่งที่ประมาณ 10% ขณะที่ SSSG ของ TAN เป็นบวกที่ 2% จากยอดขายที่ปรับดีขึ้นของ Pandora และ Cath Kidston และผลตอบรับที่ดีจากผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง Marimekko

แนวโน้มไตรมาส 4/2567 ผู้คำปลีกส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการบริโภคในไตรมาส 4/2567 จากปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ 1) ฤดูฝนสิ้นสุดลง 2) การเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่มีเสถียรภาพ 3) การแจกเงินช่วยเหลือแก่ผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ และ4) ช่วงไฮซีซั่นของการจับจ่ายและการท่องเที่ยว ปัจจัยเหล่านี้น่าจะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับ SSSG ไตรมาส 4/2567 ของผู้ค้าปลีกภายใต้การวิเคราะห์ของเรา

Valuation and Recommendation

คงมุมมองเชิงบวก บล.กสิกรไทยคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ เนื่องจากเราคาดว่ากลุ่มค้าปลีกจะได้รับประโยชน์ทั้งทางตรงและทางอ้อมจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและการฟื้นตัวของการบริโภค โดยบล.กสิกรไทยเลือก CPALL เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธุรกิจนี้