ทำไมโลกยังแห่ซื้อทอง? จีน-อินเดีย ขึ้นแท่นแรงซื้อหลัก ยิ่งเสี่ยง ยิ่งขายดี ดีมานด์ไตรมาสแรกพุ่งประวัติการณ์

ยิ่งเสี่ยง ยิ่งขายดี? ดีมานด์ทองคำโลกทำนิวไฮอีกครั้ง

ปี 2026 ตั้งแต่ต้นปีจนถึงเวลานี้ ดูเหมือนว่าโลกจะเต็มไปด้วยความเสี่ยง เศรษฐกิจโลกอยู่ภายใต้คำว่า “ไม่แน่นอน” ตั้งแต่ภาษีการค้าโลกที่ลากยาวมาจากปีก่อน สงครามในตะวันออกกลางที่ปะทุตั้งแต่ต้นปี รวมไปถึงนโยบายการเงินหรือดอกเบี้ย ที่ยังมีทิศทางไม่ชัดเจน

สิ่งที่ถูกจับตามองก็คือ “ทองคำ” ในฐานะของสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ราคาจะผันผวนอย่างหนัก แต่ตัวเลขความต้องการกลับไม่ได้แผ่วลงไป

ล่าสุด World Gold Council หรือ WGC เปิดเผยว่า ความต้องการทองคำทั่วโลกในไตรมาส 1 ปี 2569 พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังคงยืดเยื้อ และกลายเป็นความเสี่ยงเศรษฐกิจที่ลุกลามกระจายในหลายภูมิภาคและหลายอุตสาหกรรม

รายงานของ WGC ระบุว่า ความต้องการทองคำรวม ซึ่งรวมถึงการซื้อขายทองคำนอกตลาด หรือ over-the-counter bullion ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ไปสู่ระดับ 1,230.9 ตัน ซึ่งถือเป็นระดับสูงที่สุดในประวัติศาสตร์สำหรับไตรมาสแรกของปี

 ราคาพุ่งแรง ดันมูลค่าทองคำทะยานสู่ระดับประวัติการณ์

ไม่ใช่แค่ปริมาณเท่านั้น แต่ยังมีเรื่องของ “มูลค่า” เพราะที่ผ่านมาในช่วงต้นปี ราคาทองพุ่งแรง จนทำให้มูลค่าความต้องการทองคำพุ่งขึ้นตามไปด้วยในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ข้อมูลจาก WGC ระบุว่า มูลค่าความต้องการทองคำในไตรมาสแรกของปีนี้ เพิ่มขึ้นถึง 74% เมื่อเทียบรายปี มูลค่าแตะระดับ 193,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 6.9 ล้านล้านบาท ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แม้ราคาทองคำจะผันผวนหนัก แต่หลายฝ่ายยังวิเคราะห์ตรงกันว่า แนวโน้มหลักยังคงเป็น “ขาขึ้น” และเป็นการพุ่งต่อเนื่องจากปีที่แล้ว

ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2569 ราคาทองคำมีความผันผวนอย่างมาก แต่หลายสถาบันยังมองว่า ทิศทางหลักยังคงเป็นขาขึ้น

ที่น่าสนใจก็คือ การปรับขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นแบบฉับพลัน แต่เป็น “การขึ้นแบบต่อเนื่องจากปี 2568” ซึ่งราคาทองคำพุ่งแรงขึ้นถึง 64.5% ตลอดทั้งปี และกลายเป็นยุคทองของทองคำ เพราะถือเป็นผลตอบแทนรายปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2522

ขณะที่ทั้งรอยเตอร์และบลูมเบิร์ก วิเคราะห์ตรงกันว่า การพุ่งขึ้นของราคาทองคำรอบนี้ เป็นหนึ่งใน “ซูเปอร์ไซเคิลขนาดย่อม” ที่ได้รับแรงหนุนจากทั้งเศรษฐกิจมหภาค หรือ macro economy และพฤติกรรมของนักลงทุนสถาบัน

 สงคราม การค้า ดอกเบี้ย ปัจจัยหลักที่ผลักทองคำให้ร้อนแรง

คำถามสำคัญก็คือ ทำไมทองคำถึงยังคงร้อนแรง และยังเป็นที่ต้องการอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยแรกคือ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ หรือ Geopolitics Risk ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กระตุ้นแรงซื้อทองคำ นักลงทุนมองว่าความขัดแย้งอาจลุกลาม และกระทบต่อเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะราคาพลังงานและเสถียรภาพการค้า

มีรายงานว่า หลายประเทศในเอเชียเพิ่มการถือครองทองคำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนระหว่างประเทศ

อีกหนึ่งปัจจัยที่ยังไม่จบเช่นกัน คือ นโยบายการค้าและภาษีการค้าโลก มาตรการกีดกันทางการค้าในหลายประเทศ โดยเฉพาะเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ทำให้ตลาดการเงินเกิดความผันผวน นักลงทุนจึงมองหาสินทรัพย์ที่ไม่ผูกกับนโยบายของประเทศใดประเทศหนึ่ง และทองคำก็ดูเหมือนจะตอบโจทย์นี้ได้ดีที่สุด

ขณะเดียวกัน ทิศทางของดอกเบี้ยก็ยังเป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญ ก่อนหน้านี้ หลายฝ่ายเคยคาดการณ์ว่า ดอกเบี้ยอาจเข้าสู่ขาลง หลังธนาคารกลางหลายแห่งเริ่มส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน

เมื่อดอกเบี้ยลดลง การถือทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” ก็จะเสียเปรียบน้อยลง และกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้น

แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อโลกกลับมาเผชิญความเสี่ยงด้านพลังงานและเงินเฟ้อ ทิศทางดอกเบี้ยจึงยังไม่แน่นอนเช่นกัน

ธนาคารกลางทั่วโลก ยังเดินหน้าซื้อทองคำต่อเนื่อง

อีกหนึ่งประเด็นสำคัญที่ช่วยหนุนราคาทองคำ ก็คือ การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก

WGC ระบุว่า ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะประเทศในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ เพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ และใช้ทองคำเป็นกันชนความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

ด้านบลูมเบิร์ก ระบุว่า การสะสมทองคำของธนาคารกลางในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี และยังไม่มีสัญญาณชะลอตัว

อีกหนึ่งปัจจัยที่มีผลต่อทองคำ คือ เงินไหลเข้า ETF ทองคำ กองทุน ETF ทองคำกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้ง หลังจากช่วงก่อนหน้านี้มีเงินไหลออก

การกลับมาของเงินทุน อาจสะท้อนได้ว่า นักลงทุนสถาบันเริ่มกลับมาเดิมพันกับทองคำอีกครั้ง

จีนและอินเดีย แรงขับสำคัญของดีมานด์ทองคำโลก

แล้วรู้หรือไม่ว่า ใครคือหนึ่งในแรงขับเคลื่อนสำคัญของดีมานด์ทองคำโลกเวลานี้

คำตอบก็คือ จีนและอินเดีย ที่ยังนิยมลงทุนในทองคำแท่ง และถือครองทองจริง

รายงานของ WGC ระบุว่า ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญทองอยู่ที่ 474 ตัน เพิ่มขึ้นถึง 42% และถือเป็นระดับสูงสุดอันดับสองในประวัติศาสตร์

นักลงทุนในเอเชีย โดยเฉพาะจีนและอินเดีย คือแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตครั้งนี้

ขณะที่นักลงทุนตะวันตกมักซื้อทองคำผ่าน ETF หรืออนุพันธ์ แต่นักลงทุนเอเชียยังคงนิยม “ถือทองจริง” ทั้งในรูปแบบทองคำแท่งและเครื่องประดับ

ส่วนการลงทุนทองคำที่มากขึ้นของจีนนั้น รอยเตอร์ระบุว่า มาจากความไม่มั่นใจในตลาดอสังหาริมทรัพย์จีน และความผันผวนของตลาดหุ้น ทำให้ประชาชนหันมาถือทองคำมากขึ้น

แต่อย่างไรก็ตาม ยังมีอีกหนึ่งสัญญาณที่ต้องจับตา แม้ภาพรวมแบบปีต่อปี หรือ YoY ของทองคำโลกจะเติบโต แต่หากเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า หรือ QoQ ความต้องการทองคำกลับลดลงถึง 6%

ประเด็นนี้อาจทำให้หลายคนตั้งคำถามว่า ตลาดทองคำกำลังเริ่ม “ชะลอ” หรือไม่

ด้านบลูมเบิร์ก วิเคราะห์ว่า การปรับตัวลงดังกล่าว อาจเป็นเพียงความผันผวนระยะสั้น เพราะก่อนหน้านี้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จนอาจทำให้นักลงทุนบางส่วนเลือก “ขายทำกำไร” ส่งผลให้ปริมาณความต้องการลดลงชั่วคราว

ยิ่งโลกเสี่ยง ยิ่งซื้อทอง แต่ยิ่งซื้อทอง ก็อาจจะยิ่งเสี่ยง?

โลกแห่งการลงทุน ไม่มีอะไรแน่นอน ขณะที่โลกแห่งความเป็นจริงวันนี้ก็ไม่ต่างกัน ทั้งสงคราม การค้าโลก ดอกเบี้ย และราคาน้ำมัน

ทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย จะปลอดภัยจริงหรือไม่ นี่อาจเป็นอีกหนึ่งคำถามสำคัญ ที่นักลงทุนทั่วโลกยังคงหาคำตอบอยู่ในเวลานี้