SCB โดดเด่นจ่ายปันผลสูง กำไรดีกว่าคาด 3 โบรกปรับเพิ่มเป้าราคา
#SCB #ทันหุ้น – ภายหลัง SCB แจ้งผลการดำเนินงานไตรมาส 3/67 ออกมาดีกว่าคาด ราคาหุ้น SCB เคลื่อนไหวในกรอบ 112.50-114.50 บาท ราคา ณ เวลา 14.00 น. อยู่ที่ 113.50 บาท ลดลง 0.50 บาท หรือลดลง 0.44% มูลค่าการซื้อขาย 1,556 ล้านบาท โบรกเกอร์ออกบทวิเคราะห์ในวันที่ 22 ต.ค. มีการปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย บางรายมีการปรับเพิ่มคำแนะนำ ดังนี้
บล.กรุงศรี : SCB จุดเด่นปันผลสูงสุดกลุ่มธนาคาร
บล.กรุงศรีมีมุมมอง slightly positive ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ เพราะคุณภาพสินทรัพย์ของ SCB เห็นสัญญาณดีขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม Gen 2จากการแก้ปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ของ Gen 2มาตลอดในช่วงที่ผ่านมา
บล.กรุงศรีปรับประมาณการกำไรสุทธิ 2567-69 ที่ 4.17, 4.27 และ 4.38 หมื่นลบ. เดิม 4.06, 4.32 และ 4.40 หมื่นลบ. ตามลำดับ มุมมองที่เปลี่ยนไป i) สินเชื่อรวมต่ำกว่าคาด จากกลยุทธ์การเติบโตสินเชื่ออย่างระมัดระวัง ii) ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายขาลง บล.กรุงศรีใช้สมมติฐานดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 2.0% ซึ่งคาดจะมีการปรับลงอีกครั้งในช่วงไตรมาส 1/68 iii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ดีกว่าคาด จากธุรกิจ Gen 2
บล.กรุงศรีคงคำแนะนำ NEUTRAL และคงราคาเหมาะสมปี 2568 ที่ 110 บาท บล.กรุงศรีมองมีจุดเด่นเรื่องปันผล dividend yield ประมาณ 9% ต่อปี ซึ่งสูงสุดในกลุ่มธนาคาร
.
บล.ฟิลลิป : กำไรไตรมาส 3/67 เป็นไปตามคาด
SCB กำไรไตรมาส 3/67 เป็นไปตามคาด โดยเพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากผลตอบแทนสินเชื่อเพิ่มขึ้น การตั้งสำรองและค่าใช้จ่ายลดลง สินเชื่อยังหดตัวส่วนใหญ่จาก CardX แต่ปริมาณ NPL ก็ลดลงด้วย ยังคงประมาณการ และราคาพื้นฐาน 121 บาก ยังเหลือส่วนต่าง และคาดว่า SCB จะเป็นธนาคารที่มีการจ่ายปันผลสูงที่สุดในกลุ่ม แนะนำ "ซื้อ"
.
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : SCB ยังคงจ่ายปันผลสูงมาก
บล.ดีบีเอสฯ คงคำแนะนำ “ถือ” SCB ราคาพื้นฐานปรับเพิ่มเป็น 122 บาท (เดิม 101 บาท) โดยอิงกับ P/BV ปี 25F ที่ 0.9 เท่า (Mean-0.5SD) ทั้งนี้เรายังกังวลกับคุณภาพสินทรัพย์ธนาคาร ทำให้ยังต้องตั้งสำรองสูงซึ่งทำให้กำไรสุทธิทรงตัวในช่วงปี 67-69 แต่จุดเด่นคือ การจ่ายปันผลสูง โดยคาดการณ์ DY ปี 67-68 ไว้ที่ประมาณ 9% ต่อปี ธนาคารมี SET ESG Ratings : AA และมี CG Report : 5 ดาว
.
บล.พาย : SCB โดดเด่นในการจ่ายเงินปันผลสูง
บล.พายคงคำแนะนำ "ถือ" SCB มูลค่าพื้นฐาน 123 บาท (เดิม 120 บาท)และคาดจะมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงสุดในกลุ่มธนาคารที่ 8.7% ในปี 2567 (หักเงินปันผลระหว่างกาลเหลือ 5.5%) และให้เพิ่มเป็น 8.9%/9.4% ในปี 2568-69 ถือเป็นจุดเด่นในการลงทุน แม้ SCBX จะได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยลดลง โดยประเมินว่าทุก 100 bps ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะกระทบต่อ NIM ลดลง 25-30 bps แต่ด้วยการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้ดี ทำให้บล.พายปรับคาดการณ์กำไรปี 2567-69 เพิ่มขึ้น 2-4% โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง 4.3% ในปี 2567 และฟื้นกลับมาขยายตัว 2.2%/5.8% ในปี 2568-69 ด้านผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/67 กำไรสุทธิแข็งแกร่งที่ 10.9 พันลบ. (+13.2% YoY, +9.3% QoQ) คุณภาพสินเชื่อทรงตัว NPL ratio เพิ่มเล็กน้อยที่ 3.4% เเละ Coverage ratio เพิ่มเป็น 163.9%
.
บล.บัวหลวง : SCB กำไรมากกว่า ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่ำกว่าคาด
บล.บัวหลวงคาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 9.8 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY (NIM ที่ลดลงและการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น) และ 10% QoQ (NIM ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
บล.บัวหลวงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ขึ้น 3% มาอยู่ที่ 4.21 หมื่นล้านบาท(ลดลง 3% YoY) เนื่องจากเราปรับลดประมาณการอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้จาก 43.9% มาอยู่ที่ 42.8% นอกจากนี้ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 3% มาอยู่ที่ 4.56 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 8% YoY) ดังนั้น ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ของบล.บัวหลวงเพิ่มขึ้นจาก 110 บาท มาอยู่ที่ 125 บาท
คำแนะนำ
PER ปี 2568 ของ SCB อยู่ที่ 8.4 เท่า เป็นไปตามค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่เราให้คำแนะนำที่ 8.3 เก่า PBV ณ สิ้นปี 2568อยู่ที่ 0.8 เก่า และเราคาด ROE ปี 2568 อยู่ที่ 9.2% ทำให้อัตราส่วน PBV/ROE อยู่ที่ 0.083 เท่า เท่ากับค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่เราให้คำแนะนำที่ 0.082 เท่า เราคาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 8% ในปี 2567 และ 2568 นอกจากนี้ คุณภาพสินทรัพย์ของ SCB มีแนวโน้มจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2568 ดังนั้น บล.บัวหลวงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ขาย” เป็น “ซื้อ”