Bernstein ลั่นเป้า BTC 150,000 ดอลล์ เมินข่าวควอนตัม ชี้ขาลงรอบนี้ ‘กระจอกที่สุด’

#Bitcoin #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก The Block ได้ระบุว่า นักวิเคราะห์จาก Bernstein บริษัทวิจัยและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชั้นนำ ย้ำมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อ Bitcoin โดยโต้แย้งว่าสภาวะตลาดขาลงในปัจจุบันถือเป็น "กรณีเลวร้ายที่อ่อนแอที่สุด" (Weakest bear case) เท่าที่สินทรัพย์นี้เคยเผชิญมา และไม่ได้ทำลายความเชื่อมั่นในการยอมรับในวงกว้างหรือเหตุผลในการลงทุนแต่อย่างใด

"สิ่งที่เรากำลังเผชิญอยู่คือช่วงขาลงของ Bitcoin ที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์" ทีมนักวิเคราะห์ที่นำโดย Gautam Chhugani ระบุในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ โดยพวกเขาโต้แย้งว่าความอ่อนแอของราคาในช่วงนี้สะท้อนถึง "วิกฤตศรัทธา" มากกว่าความล้มเหลวของระบบพื้นฐาน พร้อมทั้งคงเป้าหมายราคา Bitcoin ไว้ที่ 150,000 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี 2026

Bernstein ระบุว่า ปัจจัยลบเดิมๆ ที่มักเกิดในช่วงขาลงของ Bitcoin ในอดีตยังไม่ปรากฏให้เห็นในครั้งนี้ โดยไม่มีความล้มเหลวครั้งใหญ่ของระบบ ไม่มีหนี้เสียที่ซ่อนอยู่ (Hidden Leverage) หรือการพังทลายของระบบในภาพรวม แต่ในทางตรงกันข้าม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงความสอดคล้องของสถาบันที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่สนับสนุน Bitcoin, การยอมรับ Spot Bitcoin ETF, การที่บริษัทต่างๆ นำ Bitcoin เข้าสู่ทุนสำรอง และการเข้ามามีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องของผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ ซึ่งเป็นหลักฐานว่าวงจรนี้แตกต่างจากตลาดขาลงในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ

"เมื่อปัจจัยบวกทุกอย่างสอดประสานกัน ชุมชน Bitcoin กลับสร้าง 'วิกฤตศรัทธา' ขึ้นมาเอง ไม่มีอะไรระเบิด ไม่มีโครงกระดูกในตู้ที่จะถูกขุดคุ้ย สื่อต่างๆ เริ่มกลับมาเขียนคำไว้อาลัยให้อีกครั้ง" นักวิเคราะห์ระบุ "พวกเขาแค่ตัดสินใจว่าในขณะที่โลกกำลังหมุนไปหา AI แต่ Bitcoin และคริปโตกลับไม่น่าสนใจอีกต่อไป และไม่ใช่ว่านักลงทุน Bitcoin จะเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านควอนตัมฟิสิกส์หรอกนะ แต่พวกเขาดันตัดสินใจว่าควอนตัมเป็นภัยคุกคามต่อ Bitcoin มากกว่าระบบธนาคารและระบบสำคัญอื่นๆ เสียอีก สำหรับ Bitcoin แล้ว เวลายังคงหมุนเป็นวงกลมเหมือนเดิม"

วิเคราะห์ข้อโต้แย้งฝั่งขาลง

เมื่อพิจารณาข้อกังวลที่ว่า Bitcoin มีผลงานด้อยกว่าทองคำในช่วงความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาคที่ผ่านมา Bernstein แย้งว่า Bitcoin ยังคงถูกซื้อขายในฐานะ "สินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่อง" (Liquidity-sensitive risk asset) มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สมบูรณ์แบบ พวกเขาระบุว่าเงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวและอัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้เม็ดเงินไหลไปกระจุกตัวในสินทรัพย์บางอย่าง เช่น โลหะมีค่า และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐาน ETF และช่องทางการระดมทุนของบริษัทต่างๆ ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมจะดูดซับสภาพคล่องเมื่อสภาวะต่างๆ ผ่อนคลายลง

นักวิเคราะห์ยังโต้แย้งข้ออ้างที่ว่า Bitcoin กำลังลดความสำคัญลงในยุคเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยระบุว่าท่ามกลางการผงาดของ OpenClaw บล็อกเชนและวอลเล็ตที่ตั้งโปรแกรมได้นั้นเหมาะสมอย่างยิ่งกับสภาพแวดล้อมดิจิทัลแบบ "Agentic" ที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งเหล่าซอฟต์แวร์เอเจนท์อัตโนมัติ (AI Agents) ต้องการช่องทางการเงินที่เป็นมาตรฐานสากลและเครื่องจักรสามารถอ่านค่าได้ ระบบบล็อกเชนมีข้อได้เปรียบเหนือโครงสร้างพื้นฐานการธนาคารแบบเดิมที่ยังถูกจำกัดด้วย API ระบบปิดและความท้าทายในการเชื่อมต่อระบบเก่า

ในด้าน ความเสี่ยงจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม Bernstein ยอมรับว่าภัยคุกคามด้านรหัสลับในอนาคตเป็นสิ่งที่ต้องเตรียมการ แต่ Bitcoin ไม่ใช่ระบบเดียวที่ตกอยู่ในความเสี่ยง บริษัทแย้งว่าระบบดิจิทัลที่สำคัญทั้งหมดเผชิญกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกันและจะเปลี่ยนผ่านไปสู่มาตรฐานที่ทนทานต่อควอนตัมพร้อมๆ กัน พร้อมเสริมว่าด้วยซอร์สโค้ดที่โปร่งใสและการมีส่วนร่วมของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่ที่มีเงินทุนหนาอย่าง Strategy ทำให้ Bitcoin อยู่ในฐานะที่สามารถปรับตัวได้ไปพร้อมกับระบบการเงินและระบบของรัฐบาลอื่นๆ

สุดท้าย Bernstein ปฏิเสธความกังวลเรื่องการสะสม Bitcoin ของบริษัทต่างๆ ที่ใช้เงินกู้ หรือความเป็นไปได้ที่นักขุดจะยอมแพ้ (Miner Capitulation) โดยระบุว่าบริษัทที่ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ได้จัดโครงสร้างหนี้สินเพื่อให้ทนทานต่อช่วงขาลงที่ยาวนานได้ ดังที่ Strategy ระบุในรายงานผลประกอบการว่า จะต้องให้ Bitcoin ร่วงลงไปถึง 8,000 ดอลลาร์ และแช่อยู่ที่นั่นเป็นเวลา 5 ปี งบดุลของบริษัทจึงจำเป็นต้องปรับโครงสร้างใหม่ ในขณะที่นักขุดได้กระจายรูปแบบธุรกิจเพื่อลดแรงกดดันจากต้นทุนการผลิต โดยการจัดสรรทรัพยากรพลังงานไปยังความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI แทน

ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์จึงสรุปว่าความเสี่ยงจากการถูกบังคับขาย (Forced selling) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งช่วยย้ำความเชื่อมั่นว่าการปรับตัวลดลงในปัจจุบันไม่ได้คุกคามทิศทางระยะยาวของ Bitcoin

ที่มา https://www.theblock.co/post/389003/weakest-bitcoin-bear-case-in-history-bernstein-reiterates-150000-price-target