ASIAN โบรกฯ ชี้ราคาไม่แพง จับตาผลงานเร่งตัวขึ้น 2H65

ข่าววันนี้ บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ส่องหุ้น บริษัท เอเชี่ยนซี คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ASIAN คาดกำไรปกติ Q2/65 เพิ่มขึ้น QoQ อานิสงส์จากเงินบาทอ่อนค่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 19.50 บาท อิง 2565 PER ที่ 15.5x (-0.15SD below5-yr average PER) 

ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะรายงานกำไรปกติใน Q2/65 ลดลง YoY แต่เติบโต QoQ อยู่ที่ 262 ล้านบาท (-18% YoY,+11% QoQ) ลดลง YoY จากฐาน gross margin ที่สูงของ Q2/64 แต่เติบโต QoQ สาเหตุหลักมาจากค่าเงินบาทอ่อนค่าทำให้รายได้และ gross margin ปรับเพิ่มขึ้น โดยหากหักอานิสงส์จากเงินบาทออก แนวโน้มผลการดำเนินงานทรงตัว QoQ โดยผลการดำเนินงานจะเร่งตัวดีขึ้นในช่วง 2H65 เป็นต้นไป จากกำลังการผลิตของ pet food ที่เพิ่มขึ้น และจะเริ่มรับรู้เต็มไตรมาสใน Q3/65 เป็นต้นไป

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2565/66 อยู่ที่ 1,018 ล้านบาท (-2.5% YoY) และ 1,115 ล้านบาท(+9.5% YoY) จากสมมติฐาน 1)รายได้ยังเติบโตได้ต่อเนื่องอยู่ที่ 11,211 ล้านบาท (+18.2% YoY) และ 12,331 ล้านบาท (+10% YoY) จากธุรกิจ Pet food ที่ยังโตได้ดี gross margin อยู่ที่ 18% ลดลงจากปี 2564 ที่ 19.8% จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ ้น 3)คาด Effective tax rate อยู่ที่ 17% ผลจากสิทธิประโยชน์จาก BOI หมดลง

ราคาหุ้น outperform SET +11% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาจากเงินบาทอ่อนค่า แต่ underperform SET -8% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา สาเหตุหลักมาจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแรงวานนี้ -4.3% ตามกลุ่มอาหารที่ปรับตัวลง โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” จาก valuation ที่ไม่แพง โดยเทรดที่ 2565 PER = 12.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 18.0 เท่า โดยยังชอบการเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ยังมีแนวโน้มเติบโตได้ดี โดยมี catalyst จากการนาบริษัทลูก “AAI” ที่ทำธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปลายปี 2565