วอลล์สตรีทชี้เป้า! ร่างกฎหมาย CLARITY คือกุญแจปลดล็อก ‘Tokenization’ หมื่นล้าน

#คริปโทเคอร์เรนซี #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Coindesk ได้ระบุว่า Jefferies วานิชธนกิจยักษ์ใหญ่แห่งวอลล์สตรีท ระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่เริ่มสุกงอมและความคืบหน้าด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นทีละน้อย กำลังวางรากฐานสำหรับคลื่นลูกใหม่ของ Tokenization (การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น) โดยสถาบันการเงินดั้งเดิม (TradFi) อย่างไรก็ตาม การยอมรับในวงกว้างนั้นขึ้นอยู่กับการมีกฎระเบียบโครงสร้างตลาดของสหรัฐฯ ที่ชัดเจน

ธนาคารชี้ให้เห็นว่าร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act (หรือ CLARITY Act) เป็นพิมพ์เขียวที่มีรายละเอียดมากที่สุดเท่าที่เคยมีมา เกี่ยวกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน แม้ว่าจะยังมีอุปสรรคขวางทางอยู่ก็ตาม

“แม้ว่าการผ่านกฎหมายจะยังคงไม่แน่นอน แต่อิทธิพลที่จะส่งผลต่อสถาบันการเงิน (FIs), กลุ่มธุรกิจบล็อกเชนดั้งเดิม และโทเคนต่างๆ อาจปรากฏขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้” ทีมนักวิเคราะห์ที่นำโดย แอนดรูว์ มอส (Andrew Moss) เขียนในรายงานเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา

ทั้งนี้ คณะกรรมาธิการการเกษตรแห่งวุฒิสภาได้เลื่อนการพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตจากวันอังคารไปเป็นวันพฤหัสบดี โดยระบุถึงสาเหตุจากพายุฤดูหนาวที่พัดถล่มพื้นที่ส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ ในช่วงสุดสัปดาห์

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า คณะกรรมาธิการการธนาคารแห่งวุฒิสภาได้เผยแพร่ร่างกฎหมาย CLARITY Act ฉบับของตนเองเมื่อวันที่ 12 มกราคม ซึ่งต่อยอดมาจากร่างกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎรที่ผ่านความเห็นชอบเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว โดยรายงานระบุว่าปฏิกิริยาของอุตสาหกรรมส่วนใหญ่เป็นไปในเชิงบวก แต่ยังคงมีกระแสต่อต้านทางการเมืองหลังจากแผนการพิจารณาถูกเลื่อนออกไปท่ามกลางแรงกดดันจากคนในอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ ยังต้องมีการประสานรอยร้าวกับร่างกฎหมายแยกส่วนของคณะกรรมาธิการการเกษตรแห่งวุฒิสภา และการอนุมัติขั้นสุดท้ายต้องผ่านการลงมติจากวุฒิสภาเต็มสภาและการลงนามโดยประธานาธิบดี รายงานเน้นย้ำว่าในตลาดพยากรณ์อย่าง Polymarket โอกาสที่กฎหมายจะผ่านในปี 2026 ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว

ตามมุมมองของนักวิเคราะห์ธนาคาร ร่างกฎหมายนี้จะถือเป็นการเปลี่ยนผ่านจากการ “กำกับดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมาย” (Regulation through enforcement) ไปสู่การประสานการกำกับดูแลของหน่วยงานต่างๆ ผ่านกรอบการทำงานที่เป็นกลางทางเทคโนโลยี ซึ่งครอบคลุมถึงการจำแนกประเภทสินทรัพย์, เขตอำนาจศาลในการกำกับดูแล, กิจกรรมของสถาบันการเงิน, การกำกับดูแลการเงินไร้ศูนย์กลาง (DeFi), Tokenization และการคุ้มครองผู้บริโภค

สเตเบิลคอยน์ (Stablecoins) เป็นประเด็นที่ได้รับความสนใจอย่างมาก โดยนักวิเคราะห์กล่าวว่าร่างของวุฒิสภาจะปิด “ช่องโหว่ด้านผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์” (Stablecoin yield loophole) โดยการห้ามจ่ายผลตอบแทนเพียงเพื่อการถือครองสเตเบิลคอยน์เท่านั้น แต่ยังคงอนุญาตให้มีสิ่งจูงใจที่อิงตามการทำธุรกรรมได้

Jefferies แย้งว่าผลกระทบที่ยิ่งใหญ่กว่าของ CLARITY Act คือการปลดล็อกการมีส่วนร่วมในวงกว้างของสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยระบุว่าความพยายามด้าน Tokenization กำลังเร่งตัวขึ้นอย่างมาก พร้อมอ้างถึงโครงการริเริ่มจาก NYSE, Nasdaq, DTCC และ Swift

กฎเกณฑ์โครงสร้างตลาดที่ชัดเจนอาจช่วยเร่งการซื้อขาย การกู้ยืม และการรับฝากสินทรัพย์บนบล็อกเชน รวมถึงการย้ายเงินทุนไปยังโครงการที่นำโดยสถาบันการเงินดั้งเดิม (TradFi) และสร้างเกราะป้องกันด้านกฎระเบียบที่แข็งแกร่งให้กับบริษัทคริปโตที่ปฏิบัติตามกฎหมาย โครงการเหล่านี้จำนวนมากจะต้องพึ่งพาบล็อกเชนเฉพาะสำหรับการชำระบัญชี ซึ่งสร้างโอกาสขาขึ้นให้กับโทเค็นที่ผูกกับกิจกรรมเครือข่ายที่สร้างรายได้

อย่างไรก็ตาม Benchmark ซึ่งเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ กล่าวว่าการขาดกฎหมายจะส่งผลให้การเติบโตของคริปโตล่าช้าออกไปมากกว่าจะเป็นการบ่อนทำลาย โดยจะจำกัดตลาดสหรัฐฯ ในขณะที่เงินทุนจะไหลไปยังสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์, บริษัทที่มีงบดุลแข็งแกร่ง และโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างกระแสเงินสด แทนที่จะเป็นกลุ่มที่อ่อนไหวต่อกฎระเบียบ ซึ่งรวมถึงกระดานเทรด, DeFi และเหรียญทางเลือก (Altcoins)

ที่มา https://www.coindesk.com/policy/2026/01/26/wall-street-s-jefferies-sees-market-structure-bill-as-tokenization-inflection-point