รู้ทันระวางพุ่งสวนฤดู  PSL แค่เล่นสั้นระวังตัว

#ค่าระวางเรือ #ทันหุ้น – เจาะสาเหตุค่าระวางเรือเทกอง หรือ BDI พุ่งสวนฤดูกาลซบเซา จนทำนิวไฮรอบเกือบ 2 ปี กูรูชี้มาจากเรือไซซ์ใหญ่ เร่งนำเข้าสินค้าช่วงสั้นหนีสงครามการค้า มองไม่ยั่งยืนให้ระวังไตรมาส 1 ซบเซา ส่วนหุ้นไทยที่เข้าข่าย PSL รับประโยชน์ไม่มาก เหตุเป็นเรือไซด์กลางเล็ก แนะ "เก็งกำไรรายวัน" ตาม BDI พร้อมจับตาหลังตรุษจีน

                นางสาวจิตรา  อมรธรรม กรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอฟเอสเอส อินเตอร์เนชั่นแนล เปิดเผยกับ "ทันหุ้น" ถึงการปรับตัวขึ้นของค่าระวางเรือสินค้าเทกอง หรือ BDI (Baltic Dry Index)  และหุ้นกลุ่มเรือเทกองที่ขึ้นมาแรง เช่น PSL และ TTA ว่าเป็นการขึ้นที่ผิดปกติและสวนทางกับช่วงฤดูกาล เพราะโดยปกติแล้วตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนไปจนถึงเดือนมกราคม เรือทุกประเภทจะไม่เดินทางหรือจะเดินน้อยลง เนื่องจากเป็นช่วงหน้ามรสุมและวันหยุด  สำหรับการปรับตัวขึ้นของค่าระวางเรือในช่วงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการตุนสินค้า ประเภทเทกอง พวกกลุ่มเหล็ก, แร่ ต่างๆ ของผู้ประกอบการ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา และความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นภาษี ทำให้ผู้คนรีบตุนของก่อนที่มาตรการภาษีจะถูกบังคับใช้ ซึ่งเป็นการดึงเอาการขนส่งล่วงหน้ามาดำเนินการในช่วงนี้

@  ไม่ยั่งยืน

                นางสาวจิตรา ประเมินว่า การขึ้นของ BDI นี้ ไม่ควรยั่งยืน เนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจโลกในปีหน้าไม่สดใสและคาดว่าจะเติบโตช้าลง นอกจากนี้ ผลกระทบจากภาษีการค้ายังคงส่งผลกระทบต่อเนื่องไปตลอดทั้ง 12 เดือนของปีหน้า และเนื่องจากมีการตุนสินค้าเกิดขึ้นอย่างมากในช่วงปีนี้ การขนส่งจึงควรจะชะลอตัวลงในปีหน้า และหากเจาะลึกจะพบว่า การปรับตัวขึ้นของ BDI มาจากค่าระวางเรือไซซ์ใหญ่เป็นหลัก ขณะที่ PSL และ TTA เป็นเรือไซซ์กลางเล็ก ค่าระวางขยับขึ้นไม่มากนัก

                ทั้งนี้นักลงทุนต้องเผ้าติดตามว่าการเพิ่มขึ้นของ BDI ช่วงนี้จะเป็นอย่างไร โดยต้องโฟกัสไปที่ จีน เนื่องจากจีนเป็นผู้บริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ถึง 30% ของทั่วโลก ทั้ง ถ่านหิน เหล็ก คอปเปอร์ หากเศรษฐกิจจีนดี BDI ก็จะดีตาม แต่มองเศรษฐกิจจีนในปัจจุบันยังไม่ดี โดยเฉพาะภาคอสังหาริมทรัพย์ ที่เริ่มมีสัญญาณกลับมาปะทุอีกครั้ง และราคาบ้านมือสองเริ่มไหลลง

                "เรือเทกองซัพพลายสูงกว่าดีมานด์ไม่มาก ดังนั้นหากมีดีมานด์เข้ามาก็มีโอกาสที่ดัชนีจะสูงขึ้น แต่สำหรับเรือคอนเทนเนอร์ ซึ่งเป็นเรือที่ขนส่งสินค้าอุปโภคบริโภคนั้นยังเผชิญกับภาวะอุปทานล้น เนื่องจากมีการสั่งต่อเรือจำนวนมากในช่วงโควิด-19 จะเหมารวมไปถึง RCL ที่เป็นเรือคอนเทนเนอร์ไม่ได้"

@ PSL-TTA แค่เก็งกำไร

                สำหรับหุ้น PSL และ TTA  นั้นมองว่า การขึ้นมาส่วนหนึ่งเป็นเพราะหุ้นเหล่านี้เทรดต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีมาก นักลงทุนมักจะไม่ได้ดูผลกำไรที่ประกาศออกมา เนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ที่ล้าหลัง แต่จะติดตาม BDI แบบรายวัน ขณะเดียวกันมองว่าการขึ้นของ BDI ในช่วงนี้สวนทางกับฤดูกาล และไม่น่าจะยั่งยืนตามปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง จึงแนะนำนักลงทุนเน้นการ เก็งกำไรตาม BDI เป็นรายวัน เท่านั้น และ ไม่แนะนำให้ซื้อเพื่อลงทุน จากระดับราคาปัจจุบัน และหากต้องการประเมินว่าปัจจัยของ BDI และหุ้นกลุ่มเรือจะดีจริงหรือไม่ ควรรอติดตามภาพหลังเทศกาลตรุษจีน ว่าจะกลับมาคึกคักเพียงใด

@ ระวังระวางต้นปีหน้า

                ด้านนายสยาม ติยานนท์  นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า การปรับตัวขึ้นสูงสุดรอบ 2 ปี ของ BDI ในช่วงที่ผ่านมา ไม่ได้มาจากเรือขนาดเล็กในกลุ่มเดียวกับ PSL แต่มาจากเรือขนาดใหญ่ที่มีขนาด 100,000 ตันขึ้นไปเป็นหลัก ใช้ขนส่งสินค้าประเภทเหล็กและถ่านหิน โดยตัวเลขการเพิ่มขึ้นของค่าระวางเรือในกลุ่มไซส์ใหญ่เป็นปัจจัยสำคัญที่ดึงค่าระวางเรือโดยรวมทั้งหมดให้สูงขึ้น

                "ปกติแล้ว ไตรมาส 4 ควรจะเป็นช่วงที่ค่าระวางเรือ อ่อนตัวลง เมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุด เนื่องจากใกล้ช่วงวันหยุดปลายปี แต่ในปีนี้ ค่าระวางเรือยังไม่เห็นการอ่อนตัวลง"

                โดย PSL จะได้รับประโยชน์ทางอ้อม แม้ว่าเรือขนาดใหญ่จะเป็นตัวนำ แต่เมื่อค่าระวางเรือไซส์ใหญ่สูงขึ้น ก็จะดึงให้เรือไซซ์เล็กได้รับประโยชน์ขึ้นตามไปด้วย แต่จะไม่ได้มาก ดังนั้นจึงประเมินว่า ไตรมาส 4 ปี จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ เนื่องจากในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ค่าระวางเรือของ PSL มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ต้องระวังช่วงไตรมาส 1 เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซันของธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจะมีปัจจัยหยุดยาวเทศกาลตรุษจีน ทำให้ค่าระวางเรือลดลง  ให้ราคาพื้นฐาน PSL ไว้ที่ 7.10 บาท เนื่องจากราคาปัจจุบันใกล้เคียงกับราคาพื้นฐานที่ประเมินไว้ คำแนะนำในขณะนี้จึงเป็นเพียง "ถือ" โดยยังต้องรอติดตามค่าระวางเรือในไตรมาสถัดไป

                สำหรับแนวโน้มปี 2569 ผู้บริหารบริษัทเดินเรือหลายแห่ง คาดว่าค่าระวางเรือจะไม่แตกต่างจากปีนี้มากนัก เนื่องจากส่วนต่างระหว่างอุปสงค์ (Demand) และอุปทาน (Supply) ยังอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

                 บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ระบุว่า  ปัจจัยที่ทำให้ความต้องการใช้เรือขนส่งของจีนที่สูง มาจากการขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากแหล่งผลิตใหม่โครงการเหมือง Simandou เป็นโครงการเหมืองแร่เหล็กขนาดใหญ่ในประเทศกินี  รวมถึงการส่งแร่สำคัญที่ใช้ในอุตสาหกรรมแบตเตอรีและแผงโซลาร์เซลล์