JPMorgan เฉลย! ทำไม “ดอลลาร์อ่อน” แต่ Bitcoin ไม่พุ่ง? ชี้ยังเป็นแค่ “สินทรัพย์เสี่ยง”
#JPMorgan #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Coindesk ได้ระบุว่า สภาวะดอลลาร์อ่อนค่ากำลังล้มเหลวในการกระตุ้นให้ Bitcoin พุ่งทะยานตามปกติ และ J.P. Morgan Private Bank ได้อธิบายถึงพฤติกรรมที่ไม่คาดคิดนี้ว่าเป็นเสมือนหน้าต่างที่เปิดให้เห็นถึงธรรมชาติของการอ่อนค่าของสกุลเงินสหรัฐฯ ในปัจจุบัน
ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักอื่นๆ ปรับตัวลดลง 10% ในปีที่ผ่านมา ขณะที่ Bitcoin ซึ่งตามประวัติศาสตร์มักจะดีดตัวขึ้นในช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่า กลับร่วงลง 13% ในช่วงเวลาเดียวกัน ตามข้อมูลจาก CoinDesk ส่วนดัชนี CoinDesk 20 (CD20) ซึ่งวัดค่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีขนาดใหญ่ที่สุดร่วงลงถึง 28%
"สิ่งสำคัญที่ต้องสังเกตคือ การร่วงลงของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ไม่ได้เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์เรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือนโยบายการเงิน" ยู่เสวียน ถัง (Yuxuan Tang) หัวหน้าฝ่ายยุทธศาสตร์มหภาคประจำเอเชียของ J.P. Morgan Private Bank ระบุในบันทึกที่แบ่งปันกับ CoinDesk
"หากพิจารณาให้ดี ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยจริงๆ แล้วกลับขยับไปในทิศทางที่เป็นบวกต่อค่าเงินดอลลาร์ (USD) ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา สิ่งที่เราเห็นในตอนนี้ ซึ่งคล้ายกับเมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว คือการเทขายดอลลาร์ที่ขับเคลื่อนโดย 'กระแสเงินไหลเข้าออก' และ 'ความรู้สึกของตลาด' (Flows and Sentiment) เป็นหลัก" ถังกล่าวต่อ
ทางธนาคารมองว่าความอ่อนแอนี้จะเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว เช่นเดียวกับปีที่แล้ว และดอลลาร์จะกลับมาทรงตัวได้ในที่สุดเมื่อเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกเริ่มกลับมามีแรงส่ง (Steam) ตลอดทั้งปี
นั่นช่วยอธิบายว่าทำไม Bitcoin จึงล้มเหลวในการทำหน้าที่เป็น "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์" (Dollar Hedge) แบบคลาสสิก ในขณะที่ทองคำและสินทรัพย์ที่จับต้องได้ (Hard Assets) อื่นๆ ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อดอลลาร์ร่วงลง แต่ Bitcoin กลับยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ (Range-bound) ซึ่งสะท้อนว่าตลาดคริปโตไม่ได้มองว่าการร่วงลงของดอลลาร์ในครั้งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคที่ยั่งยืน
ผลที่ตามมาคือ Bitcoin ยังคงถูกซื้อขายในลักษณะของ "สินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง" (Liquidity-sensitive risk asset) มากกว่าที่จะเป็น "สินทรัพย์เพื่อการเก็บรักษาเน้นมูลค่า" (Default store-of-value trade) หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในคาดการณ์นโยบายการเงิน ลำพังเพียงแค่ดอลลาร์อ่อนค่าจึงพิสูจน์แล้วว่าไม่เพียงพอที่จะดึงดูดเงินทุนใหม่ๆ เข้าสู่ตลาดคริปโต
กรอบแนวคิดของ J.P. Morgan Private Bank ยังแนะนำให้นักลงทุนมองไปที่สินทรัพย์อย่าง ทองคำ และ ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) ในฐานะกลุ่มที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการกระจายความเสี่ยงจากดอลลาร์ มากกว่าที่จะเป็น Bitcoin
จนกว่าพลวัตของการเติบโตหรืออัตราดอกเบี้ยจะเข้ามาแทนที่ "กระแสเงินและความรู้สึก" ในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดปริวรรตเงินตรา สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกนี้อาจยังคงขยับตามหลังเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงมหภาคแบบดั้งเดิมต่อไป แม้ว่าดอลลาร์จะยังคงอ่อนค่าก็ตาม
Tag
ยอดนิยมในตอนนี้