ส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กฯเดือน ธ.ค.แข็งแกร่ง บล.กสิกรไทยคงมุมมองเป็นกลาง

#หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์ โดย บล.กสิกรไทย

ยอดส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กฯ เดือน ธ.ค.แข็งแกร่ง

กระทรวงพาณิชย์เผยยอดส่งออกชั้นส่วนอิเล็กฯ เดือน ธ.ค. มูลค่ารวม 4.73 พันล้านดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 16% MoM จากคอมพิวเตอร์ และชิ้นส่วน

มุมมองเชิงบวกต่อ DELTA และ KCE จากยอดส่งออก power supply ที่แข็งแกร่ง และการเติบโตของยอดส่งออก PCB

คงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มธุรกิจนี้ คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะเติบโต YoY แต่อาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ เรามองว่าปัจจัยหนุนในครึ่งแรกของปี 68 มีจำกัด

Investment Topics

ยอดส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เดือน ธ.ค. เติบโตทั้ง YoY และ MoM กระทรวงพาณิชย์รายงานยอดส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เติบโต 13% YoY และ 16% MoM มูลค่ารวม 4.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 9 YoY และฟื้นตัวจากที่ลดลง 9% MoM ในเดือนพ.ย. โดยรวมแล้ว ยอดส่งออกคอมพิวเตอร์และขึ้นส่วนเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลให้เต็บโต โดยเพิ่มขึ้น 44% YoY และ 18% QoQ

รายละเอียดการส่งออกในแต่ละกลุ่ม ยอดส่งออกแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY แต่ลดลง 6% MoM ขณะที่ยอดส่งออกแผงวงจรลดลง 3% YoY และ 5% MoM ในช่วงเทศกาลวันหยุดยาว ส่วนยอดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ลดลงอย่างมากที่ 78% YoY และ 28% MoM ในทางกลับกันยอดส่งออกอุปกรณ์จ่ายไฟ (power supply) เติบโต 19% YoY แต่ยังคงลดลง 6% จากเดือนก่อนหน้า

ยอดส่งออกไปสหรัฐฯ และจีนเติบโต สหรัฐฯ ยังคงเป็นประเทศปลายทางหลักของการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ของไทย โดยมีสัดส่วนมากกว่า 35% ของยอดส่งออกทั้งหมดโดยยอดส่งออกไปสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY แต่สูงกว่าเดือน พ.ย. อยู่ 8% ขณะที่ยอดส่งออกไปจีนเพิ่มขึ้น 34% YoY และ 35% MoM

มุมมองของเราเรามีมุมมองเชิงบวกต่อ DELTA และ KCE จากยอดส่งออก power supplyและ PCB ที่แข็งแกร่ง แต่เรามีมุมมองเชิงลบต่อ HANA จากยอดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่อ่อนแอ

ยอดขายรถยนต์เดือน ธ.ค.2567 ปรับดีขึ้นเล็กน้อย จากข้อมูลของ Marklines อัตราการขาย Global Light Vehicle (LV) ทั่วโลกเดือน ธ.ค. อยู่ที่ 97 ล้านคัน/ปี ส่งผลให้ปี 2567 จบลงด้วยเติบโต 6% สำหรับเดือน ธ.ค. และและยอดขายรถยนด์ทั้งปีอยู่ที่ 89 ล้านคัน ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY โดยตลาดสำคัญๆ รวมถึงสหรัฐฯ จีน และยุโรปตะวันตก แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ยอดขายในสหรัฐฯ อยู่ที่ 16 ล้านคัน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดของโควิด-19 ในขณะที่ยุโรปตะวันตกมีการฟื้นตัวเล็กน้อย ส่วนในจีน แรงจูงใจจากรัฐบาล เงินอุดหนุนสำหรับรถเก่า และความต้องการรถยนต์พลังงานใหม่ (NEVs) ที่สูงนั้น จะช่วยหนุนให้ความต้องการของผู้บริโภคแข็งแกร่ง

Valuation and Recommendation

คงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เราคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มธุรกิจนี้ เราเชื่อว่ากำไรของกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ไตรมาส 4/2567 จะเติบโต YoY แต่มีแนวโน้มทรงตัว หรือลดลงเล็กน้อย QoQเราคาดว่าปัจจัยหนุนต่อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในครึ่งแรกของปี 2568 จะมีอยู่อย่างจำกัด จากอุปสงค์ที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องในกลุ่มต่างๆ เราเชื่อว่าแนวโน้มในครึ่งหลังปี 2568จะดีขึ้นกว่าในครึ่งปีแรก ตามการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่คาดว่าจะดีขึ้น และคำสั่งซื้อใหม่อันเป็นผลจากความตึงเครียดทางการค้า เราเลือก KCE เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มธุรกิจนี้