ถอดรหัสลงทุนหุ้น "IPO" ประเมินพื้นฐาน บริหารความเสี่ยง

คุณสมศักดิ์ ศิริชัยนฤมิตร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท แอสเซท โปร แมเนจเม้นท์ จำกัด (APM) ได้ให้สัมภาษณ์ในรายการ WEALTH X เกี่ยวกับกลยุทธ์การเลือกลงทุนในหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งถือเป็นสินค้าฮอตฮิตในตลาดหุ้นไทย แต่มีความเสี่ยงเฉพาะตัวที่นักลงทุนต้องรู้

 1. ถอดรหัส "ตัวธุรกิจ" (Business Model)

คุณสมศักดิ์ชี้ว่า สิ่งแรกที่นักลงทุนต้องตอบให้ได้ไม่ใช่ "ราคาเท่าไหร่" แต่คือ "บริษัททำอะไร"

• Sunrise vs Sunset: ธุรกิจอยู่ในอุตสาหกรรมที่เป็นขาขึ้น (Sunrise) หรือขาลง (Sunset)
• ความยั่งยืน: รายได้ของบริษัทมีความผันผวนตามฤดูกาลหรือปัจจัยภายนอกมากน้อยแค่ไหน
• จุดเด่น: มีความสามารถในการแข่งขัน (Competitive Advantage) อะไรที่คู่แข่งเลียนแบบยาก

 2. ถอดรหัส "ผู้บริหาร" (Management)

ปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับหุ้น IPO คือ "คน" เพราะเรากำลังซื้ออนาคตที่ผู้บริหารวาดภาพไว้

• วิสัยทัศน์และธรรมาภิบาล: ผู้บริหารต้องมีความตั้งใจจริงในการนำเงินระดมทุนไปขยายธุรกิจ ไม่ใช่แค่นำบริษัทเข้าตลาดเพื่อสร้างความมั่งคั่งส่วนตัว (Cash Out)
• ประวัติการทำงาน: ตรวจสอบ Track Record ในอดีตว่ามีความเชี่ยวชาญในธุรกิจนั้นจริงหรือไม่

 3. ถอดรหัส "ราคาและการจัดสรร" (Valuation & Distribution)

• ความเหมาะสมของราคา (P/E): เทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน (Peers) ว่าถูกหรือแพง
• ส่วนลด (Discount): หุ้น IPO ที่ดีควรมีส่วนลดให้นักลงทุนพอสมควร เพื่อจูงใจและรองรับความผันผวนของตลาด
• วัตถุประสงค์การใช้เงิน: เงินที่ได้ไปเอาไปทำอะไร? ถ้าเอาไป "ขยายกิจการ" ถือเป็นสัญญาณบวกมากกว่าการนำไป "ชำระหนี้" เพียงอย่างเดียว

เตือนสติการลงทุน อย่าเล่นแค่ "เกมวันแรก"

คุณสมศักดิ์ ทิ้งท้ายว่า ในอดีตนักลงทุนอาจเสพติดการเก็งกำไรจากราคาเปิดวันแรก (First Day Trade) แต่ในสภาวะตลาดปัจจุบัน การลงทุนแบบ "วัดดวง" มีความเสี่ยงสูงมาก

"การลงทุนหุ้น IPO ไม่ใช่การซื้อลอตเตอรี่ แต่คือการร่วมเป็นเจ้าของกิจการ หากเราทำการบ้านดี เลือกหุ้นที่มีพื้นฐานแกร่ง แม้ตลาดจะผันผวนระยะสั้น แต่ในระยะยาวราคาหุ้นจะสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงเสมอ"