นักขุด BTC หลังชนฝา! Wintermute ชี้ต้องปรับทัพสู่ AI-หาดอกผลเหรียญเพื่อรอด

#BTC #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Cointelegraph ได้ระบุว่า Wintermute ผู้ให้บริการสภาพคล่องในตลาดคริปโตระบุว่า นักขุด Bitcoin จำนวนมากกำลังดิ้นรนเพื่อให้ได้กำไรในรอบวัฏจักรตลาดนี้ เนื่องจากผลตอบแทนที่ลดน้อยลง ดังนั้นพวกเขาอาจจำเป็นต้องเปลี่ยนไปทำธุรกิจโฮสติ้งสำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) หรือนำ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ไปสร้างผลตอบแทน (Yield)

Wintermute ระบุในบล็อกโพสต์เมื่อวันพฤหัสบดีว่า นักขุด Bitcoin ใช้เวลาหลายปีในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานขนาดใหญ่ในตลาดพลังงานราคาถูก และตอนนี้พวกเขาพบว่าตนเอง “กำลังถือครองสิ่งที่อุตสาหกรรม AI ต้องการอย่างเร่งด่วนที่สุดและไม่สามารถลอกเลียนแบบได้ง่ายๆ”

รายงานระบุว่าการขุด Bitcoin เป็น “โมเดลธุรกิจที่มีความแข็งตัวเชิงโครงสร้าง” และแม้ว่าการเบนเข็มไปสู่ AI จะเป็นทางเลือกที่น่าดึงดูดใจ แต่มันก็เป็น “ขั้นตอนที่รุนแรงและต้องใช้เงินทุนมหาศาล”

รายงานนี้มีขึ้นในขณะที่ยักษ์ใหญ่ด้านการขุดอย่าง MARA Holdings เป็นรายล่าสุดที่ให้ความสนใจ AI โดยได้ยื่นเอกสารต่อ SEC เมื่อวันที่ 3 มีนาคม เพื่อส่งสัญญาณความจำนงที่จะขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อเปลี่ยนไปสู่เทคโนโลยีดังกล่าว ในขณะเดียวกัน นักขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ขาย Bitcoin ไปแล้วมากกว่า 15,000 เหรียญนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

การที่นักขุดถือ Bitcoin ไว้คือ “มรดกจากยุค HODL”

Wintermute กล่าวว่า นักขุด Bitcoin โดยรวมถือครองเหรียญอยู่เกือบ 1% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด ซึ่งมองว่าเป็น “มรดกจากยุค HODL” (การถือยาวไม่ขาย) และชี้ว่า “เครื่องมือการบริหารจัดการคลังสำรองแบบครบวงจรนั้นส่วนใหญ่ยังไม่ถูกนำมาใช้”

โดยปกติแล้ว การสร้างผลตอบแทนในโลกคริปโตมักจำกัดอยู่แค่การ Staking และ DeFi แต่ Wintermute กล่าวว่านักขุดสามารถหาผลตอบแทนได้ผ่านการบริหารจัดการเชิงรุก เช่น การทำกำไรจากความเสี่ยงของตลาดผ่านโครงสร้างอนุพันธ์ (Derivatives), กลยุทธ์ Covered Calls และ Cash-secured Puts

ส่วนตัวเลือกการบริหารจัดการเชิงรับ (Passive management) รวมถึงการนำ Bitcoin ไปฝังไว้ในโปรโตคอลการกู้ยืมเพื่อรับดอกเบี้ย

“เราเชื่อว่าการบริหารจัดการงบดุลเชิงรุกเป็นเครื่องมือที่ถูกใช้งานน้อยที่สุดที่นักขุดมีอยู่ และเป็นสิ่งที่ควรได้รับความสนใจเชิงกลยุทธ์มากขึ้นอย่างมาก” Wintermute กล่าว “นักขุดที่ปฏิบัติกับ Bitcoin ที่ถือครองอยู่เหมือนเป็นสินทรัพย์ที่ทำงานได้ (Working asset) มากกว่าจะเป็นทุนสำรองที่อยู่นิ่งๆ จะมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างในการเข้าสู่การ Halving รอบหน้า”

Wintermute ระบุว่า เป็นครั้งแรกในรอบวัฏจักรตลาด 4 ปี ที่ราคา Bitcoin ไม่สามารถมอบผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 2 เท่าตามที่จำเป็นเพื่อชดเชยรายได้ที่ถูกตัดทอนจากการ Halving และอัตรากำไรขั้นต้น (Gross margins) ได้แตะระดับสูงสุดในจุดที่ก่อนหน้านี้เคยเป็นจุดต่ำสุดของตลาดหมี

นอกจากนี้ ตลาดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (Transaction fee) ไม่สามารถเติมเต็มช่องว่างนี้ได้ เนื่องจากมันเกิดขึ้นเป็นช่วงๆ (Episodic) และไม่ใช่เชิงโครงสร้าง ในเวลาเดียวกัน ต้นทุนพลังงานยังคงบีบคั้นอัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง

บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าข้อมูลบ่งชี้ว่าการบีบคั้นครั้งนี้ไม่เหมือนกับวัฏจักรก่อนหน้าในปี 2018 และ 2022 โดยอธิบายว่าเป็น “การเขย่าเพื่อจัดระเบียบใหม่ที่ดี (Healthy shakeup)” ซึ่งสอดคล้องกับการออกแบบของ Bitcoin และจะทำให้อุตสาหกรรมการขุด “มีประสิทธิภาพมากขึ้นในท้ายที่สุด”

ที่มา https://cointelegraph.com/news/crypto-miners-put-assets-to-work-to-survive-wintermute