3BBIF กรุงศรี อัพผลตอบแทนปี 68-70 ขึ้น 4-5% แนะนำซื้อ

#3BBIF #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี แนะนำซื้อ กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต สามบีบี หรือ 3BBIF โดยคงราคาเป้าหมายอยู่ที่ 7.80 บาท เนื่องจากมองว่าผลตอบแทนมีความมั่นคงขึ้น และต้นทุนทางการเงินที่มีความยืดหยุ่น ทำให้สภาพคล่องดีขึ้น ซึ่งฝ่ายวิจัยได้ปรับผลตอบแทนปี 2568-2570 ขึ้น 4-5% เป็นเฉลี่น 0.63 บาทต่อหน่วย จากเดิมอยู่ที่ 0.60 บาทต่อหน่วย ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 11% ต่อปี และคาดว่าในครึ่งหลังปีนี้มีโอกาสกลับมาจ่ายผลตอบแทนบางส่วนเป็นเงินปันผลได้ 

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ระบุว่า ปัจจุบันกองทุนรวม 3BBIF มีเงินกู้รวม 10,900 ล้านบาท และ 50% ของเงินกู้มีเงื่อนไขจ่ายอัตราดอกเบี้ย THOR+0.98% ซึ่งข้อดีของอัตราดอกเบี้ย THOR จะเคลื่อนไหวในทิศทางสอดคล้องกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ 25 มี.ค.2568 อัตราดอกเบี้ย THOR อยู่ที่ 1.9922% ส่วนเงินกู้ที่เหลืออีก 50% มีเงื่อนไขจ่ายอัตราดอกเบี้ย MLR-2.9% ณ วันที่  5 มี.ค.2568 ธ.กรุงเทพปรับอัตราดอกเบี้ย MLR เป็น 6.825% (เดิม 6.90%) ฝ่ายวิจัยจึงคาดว่าในไตรมาส 1/68  กองทุนรวม 3BBIF จะได้ต้นทุนดอกเบี้ยเงินกู้เฉลี่ย 3.47% (vs 7.1% ใน 1Q24, 6.9% ใน 4Q24)และต่ำกว่าสมมติฐานต้นทุนการเงินเฉลี่ยในประมาณการฝ่ายวิจัย 3% 

โดยได้ปรับประมาณการของกองทุน และรวมผลจากสภาพคล่องเพิ่มขึ้น 0.02-0.03 บาทต่อหน่วย จากปรับโครงสร้างเงินกู้ในเดือน ก.พ. 2568 รวมทั้งปรับประมาณการผลตอบแทนปี 2568-2570 ขึ้น 4-5% ดังกล่าว และคาดว่าฐานะการเงินปี 2568 ของกองทุนจะกลับมาเป็นกำไรสะสม 2,822 ล้านบาท สมมติฐานบันทึกขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนใกล้เคียงปี 2567 ทำให้ในครึ่งหลังปี 2568 คาดกองทุนมีโอกาสกลับมาจ่ายผลตอบแทนบางส่วนเป็นเงินปันผลและขาดทุนจากการปรับมูลค่าเงินลงทุน 700 ล้านบาท 

นอกจากนี้มองว่า 3BBIF มีรายได้ค่าเช่ามีเสถียรภาพจากสัญญาระยะยาวถึงปี 2581 , ต้นทุนการเงินที่มีความยืดหยุ่น ทำให้สภาพคล่องดีขึ้น และมีความมั่นคงของกระแสเงินสด และคาดอัตราค่าเช่าใหม่ที่เริ่มในปี 2575 ยังสามารถจ่ายเงินปันผล 0.55 บาทต่อหน่วย หรือ Yield 10%