บัวหลวง ส่องหุ้นกลุ่มไอที คาด ADVICE-SYNEX กำไรปี 69 โตเด่น

#ทันหุ้น-บล.บัวหลวง มองว่ารอบการลงทุนด้าน IT ได้เปลี่ยนจาก “ธีม” มาเป็น “วัฏจักร” อย่างชัดเจน โดย AI เป็นตัวเร่งให้เกิดการเปลี่ยนอุปกรณ์ (replacement cycle) ทั้งในฝั่งอุปกรณ์ผู้ใช้ (AI PC), ระบบเซิร์ฟเวอร์, คลาวด์ และโครงสร้าง IT หลัก ส่งผลให้การใช้จ่ายด้าน IT ถูกดึงมาเร็วขึ้น และสร้างความชัดเจนของกำไรอย่างน้อยถึงครึ่งแรกปี 2569 ภาค IT Retail ไทยมีลักษณะเป็น low-beta cycle ซึ่งความเชื่อมโยงกับ GDP ค่อนข้างต่ำ และขับเคลื่อนด้วยการเปลี่ยนเทคโนโลยีมากกว่าวัฏจักรเศรษฐกิจ

ผลสำรวจ BLS Primary Research EP.3 ชี้ว่า 67% ของภาคธุรกิจไทยมีแผนเพิ่มงบ IT ในปี 2569 โดยการใช้จ่ายกระจุกตัวอยู่ใน AI PC, cloud, cybersecurity และการ modernize ระบบ IT เดิม ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางยอดขายของผู้ค้าปลีก IT ในประเทศ

ฝ่ายวิจัยคาดว่าหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเด่นในปี 2569 คือ ADVICE (กำไร +16% YoY) และ SYNEX (+11% YoY) ขณะที่โครงสร้างกำไรยังมี upside จาก margin หาก GM ดีกว่าคาดเพียง 10 bps จะหนุนกำไรเพิ่มได้ราว 2–5%

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิจัยบัวหลวงคงมุมมองการลงทุน “มากกว่าตลาด” ต่อกลุ่ม IT Retail จากแรงหนุนของ AI-led replacement cycle ที่ล็อก earnings visibility ได้ถึงครึ่งแรกปี 2569 หุ้นเด่นคือ COM7 ซึ่งเป็น pure play ของ AI replacement ด้วยความเป็นผู้นำด้านสเกล ผสานโมเดล device-plus-services ที่ช่วยยกระดับ margin ขณะที่การขยายบริการผ่อนช าระ margin สูงผ่านร้านพันธมิตรกว่า 7,500 แห่ง จะเป็นแรงหนุนการเติบโตเพิ่มเติม และ dividend yield ราว 5% ช่วยรองรับ downside ของราคาหุ้น

ด้าน ADVICE เป็นตัวเลือกลักษณะ defensive growth จากการขยาย iStore เป็น 42–46 สาขา และจุดแข็งด้าน cash cycle ที่สั้นมาก (1–2 วัน) เอื้อต่อการจับดีมานด์ AI จากกลุ่ม SME และต่างจังหวัด พร้อม dividend yield คาดราว 6%