ราคายางและถั่วเหลืองขาขึ้น ชู NER-STA-TVO เด่น

ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง กลุ่มเกษตรได้ประโยชน์จากราคายางและถั่วเหลืองที่อยู่ในระดับสูง ราคายางปรับตัวขึ้นมาต่อเนื่องอยู่ที่ 139cent/kg.(+22% QTD), ราคาถั่วเหลืองอยู่ที่ 1020 cent/bushel (+11.5% QTD) และกากถั่วเหลืองอยู่ที่ 334 เหรียญต่อตัน (16% QTD) (ที่มา: Bloomberg)

มีมุมมองเป็นบวก โดยประเทศจีนซึ่งเป็นตลาดผู้รับซื้อยางรายใหญ่ของโลก มีมาตรการสนับสนุนการขยายกำลังการผลิตรถยนต์ทำให้ยอดสั่งซื้อยาง เพื่อนำไปใช้เป็นวัตถุดิบในการผลิตล้อยางและชิ้นส่วนต่างๆ เพิ่มขึ้น ราคายางยังมีแนวโน้มที่ดีในไตรมาส 3 และ 4 จากผู้ประกอบการล้อยางรถยนต์กลับมาเดินการผลิตได้มากขึ้นประมาณ 70-80%หลัง COVID-19 ผ่อนลง โดยราคายางแท่งยังอยู่ในระดับใกล้กับสมมติฐานของเราที่ 42 บาทต่อกก. แต่หาก 2H20E ยังอยู่สูงในระดับ 44-45 บาทต่อกก. โดยตลอด มีโอกาสที่ราคายางจะสูงกว่าสมมติฐานของเราและเราอาจจะปรับประมาณการขึ้น ขณะที่ราคาถั่วเหลืองปรับตัวขึ้นที่ 1020 cent/bushel (+11.5%QTD) ส่งผลให้ราคากากถั่วเหลืองปรับตัวขึ้นที่ 334 เหรียญต่อตัน (16% QTD) ใกล้กับที่เราคาดที่ 330 เหรียญต่อตันจากความต้องการที่มากจากจีนและภาวะอุปทานที่มีแนวโน้มลดลงจากภาวะแห้งแล้ง

คงน้ำหนักกลุ่ม Agri “Overweight” และแนะนำ “ซื้อ” กลุ่มผู้ประกอบการยางและถั่วเหลือง STA (ซื้อ/ราคาเป้าหมาย 41.00 บาท), NER (ซื้อ/ราคาเป้าหมาย 4.10 บาท), ถั่วเหลือง TVO (ซื้อ/ราคาเป้าหมาย 37.00 บาท) ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” STA ราคาเป้าหมาย 41.00 บาท อิง PER ที่ 14x เทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี คงคำแนะนำ ซื้อ NER ราคาเป้าหมาย 4.10 บาท อิง PER เฉลี่ยที่ 9x (+1SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลังจากเข้าตลาด) และคงคำแนะนำ “ซื้อ” TVO ราคาเป้าหมาย 37.00 บาท อิง 2021E PER ที่ 14.0x (5-Yr. average PER)