AMATA เร่งโอนไตรมาส 3 ห่วงโซเทคหนุนราคาที่ดิน

#AMATA  #ทันหุ้น - ลุ้น AMATA ครึ่งปีหลังยอดโอนเร่งตัว อานิสงส์ลงทุน AI-Data Center ยังหนุนยอดขายและราคาที่ดิน ขณะที่ฐานอัตรากำไรส่อดีขึ้้น จากการขายในพื้นที่อมตะซิตี้ ชลบุรี 2 จับตาเป้าขายทั้งปี 2.8 พันไร่ ทำได้หรือไม่ แต่เชื่อนักลงทุนมองการเติบโตต่อเนื่องสำคัญกว่า ให้เป้าหมายราคาพื้้นฐาน 33.50-38.75 บาท

นายณัชพล  แพรสีเจริญ  ผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยกับ “ทันหุ้น” ว่า กลุ่มนิคมอุตสาหกรรมยังมีโอกาสในเชิงบวกรออยู่ ประเด็นเด่นคือการที่ประเทศไทยได้รับพิจารณาให้เป็นหนึ่งในประเทศที่มีศักยภาพสูงในห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับ การส่งออกเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) จึงดึงดูดให้นักลงทุนรายใหญ่จากทั้งสาธารณรัฐประชาชนจีนและสหรัฐอเมริกา สนใจขยายฐานการผลิตเข้ามายังประเทศไทยมากขึ้น เพื่อรองรับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูง

รวมถึงความต้องการพื้นที่เพื่อจัดตั้งศูนย์ข้อมูล (Data Center) ยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยเร่งที่สำคัญ ซึ่งจะส่งผลบวกโดยตรงต่อทั้งยอดขายที่ดินและราคาขายที่ดินในเขตพื้นที่เศรษฐกิจสำคัญ ซึ่งสงครามการค้าเริ่มมีท่าทีผ่อนคลายลงส่งผลให้กิจกรรมการลงทุนจะกลับมาคึกคักอีกครั้ง

@กำไรดีกว่าคาด
บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน)  หรือ AMATA เป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนไทยที่อยู่ในกระแสเชิงบวกนี้้ สะท้อนจากผลประกอบการล่าสุดไตรมาส  2/2569 ทำได้ดี และกำไรสุทธิที่เพิ่งประกาศออกมาดีกว่าคาดการณ์ไว้ด้วย โดยทำได้ 1,795 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 565.62% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ภายใต้ความสามารถในการรักษาอัตรากำไร (Margin) ในระดับสูง เนื่องจากการเริ่มรับรู้รายได้จากการโอนที่ดินในโครงการนิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้ ชลบุรี 2 ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีอัตรากำไรดีที่สุดขอ AMATA

ขณะที่แนวโน้มของราคาขายที่ดินที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ยังอาจสนับสนุนให้ฐานกำไรตลอดทั้งปีมีโอกาสไม่ปรับตัวลดลงจากช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานในแต่ละไตรมาสยังคงต้องพิจารณาจาสัดส่วนการโอนที่ดินในเขตพื้นที่ชลบุรีมีปริมาณสูงจะส่งผลให้อัตรากำไรอยู่ในระดับที่โดดเด่น แต่หากมีการโอนที่ดินในพื้นที่ระยองในสัดส่วนที่มากขึ้น อัตรากำไรอาจมีการย่อตัวลงบ้างตามลักษณะของต้นทุนพื้นที่

@เป้าขายไม่ง่าย
ส่วนเป้าหมายยอดขายที่ดินทั้งปีนี้ที่ 2,800 ไร่ ยังประเมินเป็นความท้าทาย แต่ในแง่มุมของนักลงทุนที่สนใจหุ้น AMATA น่าจะให้ความสำคัญกับภาพรวมความต่อเนื่องของผลงานที่จะออกมาในแต่ละไตรมาสมากกว่าตัวเลขเป้าหมายนี้เนื่องจากรับรู้อยู่แล้วว่าเป็นเป้าเชิงรุกระดับสูง

ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่าจะเห็นการเร่งตัวขึ้นของยอดขาย (Presales) และสามารถเติบโตเทียบไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ได้ในทุกไตรมาสตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 เป็นต้นไป จากการเจรจากับลูกค้าในกระบวนการ (Pipeline) กลุ่มลูกค้า Data Center และอิเล็กทรอนิกส์

นอกจากนี้ประเด็นที่นายอนุทิน ชาญวีรกูล  นายกรัฐมนตรี เพิ่งนำคณะตัวแทนนักธุรกิจรายใหญ่จากประเทศไทยไปเชื่อมสัมพันธ์การค้ายัง นครซิดนีย์ ประเทศออสเตรเลีย นั้น ประเมินไม่ได้มีน้ำหนักเชิงบวกมากต่ออุตสาหกรรมนิคมเท่า กระแสของการเข้ามาลงทุนโดยกลุ่มทุนจากจีน สหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่น เป็นต้น

ทั้งนี้แม้กำไรดีกว่าคาดแต่ยังให้ราคาเหมาะสมไว้สิ้นปีนี้ที่ 38.75 บาทก่อน อิงอัตราส่วน P/E Valuation ที่ 11 เท่า ซึ่งหากมีปัจจัยบวกที่ชัดเจนมากขึ้นก็จะพิจารณาปรับเป้าหมายเพิ่มต่อไป

 @ ครึ่งปีหลังเร่งตัว

ด้านนักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด คาดว่า ผลประกอบการครึ่งปีหลัง 2569 ของ AMATA จะเร่งตัวขึ้นตามยอดโอนที่ดิน โดยบริษัทตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2569 ที่ 2.8 พันไร่ สูงกว่ายอดขายในปี 2568 ที่ทำได้ 1.235 พันไร่ โดยเน้นยอดขายในประเทศเวียดนาม ซึ่งมีเศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันบริษัทมี Backlog ราว 1.9 หมื่นล้านบาท คาดว่าจะรับรู้รายได้ในปี 2569 ราว 50% ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

                อย่างไรก็ดียอดโอนที่ดินในครึ่งปีแรก 2569 คิดเป็น 10% ของเป้าหมายทั้งปี และมีโอกาสปรับลดเป้าหมายลงหลังการประชุมนักวิเคราะห์ (Earnings Call) แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 33.50 บาท