Valuation ตลาดหุ้นไทยเริ่มตึง…สลับกลุ่มไปยังหุ้นที่ยัง laggards

#ทันหุ้น - นายพบชัย ภัทราวิชญ์, CISA นักกลยุทธ์ตลาดหุ้น และตลาดอนุพันธ์ บริษัท หลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัดระบุว่า ทั่วโลกจับตาการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในวันที่ 16-17 มิ.ย. นี้ ซึ่งเป็นการประชุมครั้งแรกที่นําโดยประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh และจะมีการออก Dot plot รอบใหม่ ท่ามกลางสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นและยังอยู่ในระดับสูง รวมถึงมีความเสี่ยงโน้มขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ประกอบกับ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดมาก และดัชนี PMI ที่ยังสะท้อนภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแกร่ง เราจึงมองว่า Fed อยู่ในสถานะที่รอดูสถานการณ์ได้และมีแนวโน้มที่จะคงดอกเบี้ยนโยบายตลอด ทั้งปี 2569 นี้

ขณะที่สภาวะการลงทุนในตลาดหุ้นไทยในระยะต่อจากนี้ มีแนวโน้มจะสลับกลุ่มเล่น (Sector Rotation) หลังดัชนีถูกขับเคลื่อนด้วยหุ้น Big Cap. อย่าง DELTA เป็นหลัก ทำให้ภาพรวมหุ้นอื่นๆ ยังปรับขึ้นจำกัด โดยมอง Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 26F อยู่ที่ 12.5 เท่า (-1SD) ซึ่งเอื้อให้เกิดเม็ดเงินสลับกลุ่มเข้ามาช่วยพยุงตลาดได้

กลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 กลุ่มหลัก ดังนี้

1. หุ้น High Dividend แบ่งเป็น 1) ระยะสั้นเน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ Div. Interim Yield > 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ระยะยาวะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยพื้นฐานดี มีประวัติจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield > 5% ต่อปี และ Valuation ไม่แพง ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
2. หุ้น New Normal ได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว โดยเปลี่ยนผ่านเข้าสู่พลังงานทางเลือกและดิจิทัล (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
3. หุ้นเด่น 3Q26 ที่มีแรงส่งให้เติบโตต่อเนื่อง มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีอำนาจในการกำหนดราคาสูง และมีความชัดเจนของแนวโน้มกำไร ได้แก่ CENTEL CPN GULF HANA WHA

ส่วนของ theme เก็งกำไรในหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว แนะนำ

Anti-Oil & Reopening Play ซึ่งได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีพัฒนาการบวกและราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงคราม อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL

• Laggard Play เน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE BDMS
• Hawkish & Baht Depreciation Play โดยคาดเฟดขยับขึ้น Dot Plot (คงดอกเบี้ยนาน/เสี่ยงขึ้นดอกเบี้ย) ดันให้ Bond Yield สหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้น (บาทอ่อนค่า) ได้แก่ กลุ่มประกันชีวิต (BLA, TLI) และกลุ่มส่งออก (TU, ITC)
• World Cup 2026 Play ซึ่งได้โมเมนตัมบวกจากกระแสฟุตบอลโลก ได้แก่ CPALL CPAXT MINT HTC TRUE
• Anti-Oil & Reopening Play ซึ่งได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีพัฒนาการบวกและราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงคราม อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL