CKP ช่วงสั้นโบรกฯ แนะ Underperform จังหวะไหนเหมาะลงทุน?

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP จากการประชุมนักวิเคราะห์ ไม่มีประเด็นใหม่ ยังคงเดินหน้าเพิ่มกำลังการผลิต โดยในปี 2568 ตั้งเป้า CAPEX สำหรับ new investment 500 ล้านบาท และเงินลงทุนในโครงการ โรงไฟฟ้าหลวงพระบาง (1,460 MW) ตามสัดส่วนการถือหุ้น 50% ที่ 4.1 พันล้านบาท โดยยังคงแผน SCOD ในช่วงต้นปี  2573 ซึ่งจะเป็นการสร้างการเติบโตที่มีนัยฯอีกครั้ง 

กำไรสุทธิ Q4/67 อยู่ที่ 541 ล้านบาท ลดลง 54.6%qoq กดดันหลักจากขาดทุน Fx โครงการหลวงพระบาง แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรปกติพบว่าเพิ่มขึ้น 31.4%qoq รับ ผลบวกจากส่วนแบ่งกำไรปกติจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรี (CKP ถือหุ้น 42.5%) ที่ปรับตัว เพิ่มขึ้นตามปริมาณน้ำไหลผ่านที่อยู่ในระดับที่ดีและไม่มีการหยุดเดินเครื่องเช่นใน Q3/67 ทำให้ปริมาณผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น QoQ ถึงแม้กำไรจาก NN2 จะลดลงตามฤดูกาลแต่ถือ ว่าอยู่ในระดับสูงตามระดับน้ำในอ่าง และ BIC ที่รายได้ลดตามค่า Ft 

ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2567 ปรับตัวลดลง 8.0%yoy มาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท 

แนวโน้มผลการดำเนินงานปกติ Q1/68 คาดจะปรับตัวลดลง QoQ ตามช่วงฤดูแล้ง แต่ หากเทียบกับ YoY ถือว่าดีขึ้น ทั้งโรงไฟฟ้าไซยะบุรีที่ปริมาณน้ำไหลผ่านในเดือนม.ค.อยู่ ในระดับที่ดี ทำให้ผลิตไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 480 หน่วย จาก 391 หน่วย ในปีก่อนหน้า เช่นเดียวกับโรงไฟฟ้า NN2 ที่ declare ค่าความพร้อมจ่ายใน Q1/68 เพิ่มขึ้น YoY ตามระดับน้ำในอ่างที่สูงกว่าปีก่อนหน้า 

ประกาศจ่ายเงินปันผลทั้งปี 2567 ที่ 0.085 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 3.2% 

ช่วงสั้นลดคำแนะนำ Underperform รอสะสมรอบใหม่ช่วงปลายฤดูแล้งก่อนเข้าช่วงฝน