UBE เอทานอลทรงตัวระดับสูง-ธุรกิจแป้งฟื้น จับตา Q2/65 กำไรโตต่อเนื่อง
#UBE #ทันหุ้น - บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ส่องหุ้น บริษัท อุบล ไบโอ เอทานอล จำกัด (มหาชน) หรือ UBE แม้มีการปิดซ่อมโรงงาน แต่กำไรปกติ Q2/65 มีแนวโน้มเติบโตได้ต่อเนื่อง QoQ จากรายได้ของธุรกิจเอทานอลที่ทรงตัวอยูในระดับสูงและธุรกิจแป้งที่ฟื้นตัว QoQ หลังจีนเริ่มผ่อนคลายมาตรการ Lockdown
คาดกำไรปกติในช่วง 2H65 สามารถเติบโตได้ HoH โดยได้แรงหนุนหลักจากการขยายตัวของธุรกิจแป้ง ซึ่งมี GPM สูงเป็นหลัก โดยเฉพาะสินค้าประเภทแป้งฟลาวที่มีโอกาสเร่งตัวขึ้นหลังผ่านช่วงทดสอบคุณภาพ
คงประมาณการปี 2565 แต่ปรับประมาณการปี 2566 ลงเป็น 516 ล้านบาท เพื่อสะท้อนแนวโน้มของธุรกิจเอทานอลที่อาจได้รับแรงกดดันจากราคาวัตถุดิบที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง (GPM ลดลง) เนื่องจาก UBE มีการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯในการส่งออกแป้งออร์แกนิกสูงจึงอาจได้รับผลกระทบจากการเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ฝ่ายวิจัยจึงปรับ Valuation ลงเป็น PBV 1.6x เพื่อสะท้อนปัจจัยดังกล่าว ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 2.50 บาท/หุ้น Upside +22.5% คงคำแนะนำ “ซื้อ”