TISCOกำไรQ2โตตามคาด ครึ่งหลังเข้มปล่อยสินเชื่อ

#TISCO #ทันหุ้น -TISCO  โชว์กำไรไตรมาส 2/2569 ที่ 1.76 พันล้านบาท โต 7.3% YoY ใกล้เคียงตลาดคาด จากธุรกิจหลักฟื้นตัว “สินเชื่อเช่าซื้อ-ประกันภัย-ธุรกิจตลาดทุน-ตั้งสำรองลดลง” หนุนครึ่งปีแรกแตะ 3.49 พันล้านบาท  เพิ่มขึ้น 6.4% เผยครึ่งปีหลังเน้นโตเชิงคุณภาพ-ระมัดระวังปล่อยสินเชื่อ คุมคุณภาพสินทรัพย์  ด้านโบรก มองราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกมากไปแล้วจึงแนะขาย

นายศักดิ์ชัย  พีชะพัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มทิสโก้ เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานของกลุ่มทิสโก้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ปรับตัวดีขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 3,497 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน เนื่องจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลักในหลายด้าน ทั้งธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อรถใหม่ ธุรกิจนายหน้าประกันภัย และธุรกิจตลาดทุน สอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการลงทุนที่ฟื้นตัวในทิศทางที่ดีขึ้น

@กำไรโต 7.3%

แม้ระหว่างไตรมาสที่ 2 เศรษฐกิจจะเผชิญความท้าทายจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาพลังงานในตลาดโลก แต่กลุ่มทิสโก้ยังสามารถบริหารจัดการธุรกิจได้อย่างรอบคอบและรักษาระดับผลการดำเนินงานให้อยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ โดยไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 1,764 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน  โดยมีปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากตลาดรถยนต์ในประเทศที่เริ่มกลับมาขยายตัวได้ โดยเฉพาะรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ในไตรมาส2ตั้งสำรองลดลง 1.4% เหลือ 550.91 ล้านบาท และลดลง 28.9% เมื่อเทียบกับ QoQ

นายศักดิ์ชัยกล่าวว่า ในช่วงครึ่งปีหลัง กลุ่มทิสโก้จะยังคงยึดแนวทางการเติบโตอย่างมีคุณภาพมากกว่าการเร่งขยายธุรกิจ โดยจะดำเนินนโยบายปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง มุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าและผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงเหมาะสม ควบคู่กับการติดตามดูแลลูกหนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อรักษาคุณภาพสินทรัพย์ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม พร้อมรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตและการบริหารความเสี่ยง ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยังมีอยู่ในระบบเศรษฐกิจและตลาดการเงิน

                ในขณะที่ค่าใช้จ่ายสำรองผลขาดทุนด้านเครดิต (ECL) อยู่ที่ 1.1% ของสินเชื่อเฉลี่ย  โดยบริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROAE) อยู่ที่ 16.3% ทั้งนี้ สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPLs) อยู่ที่ 2.12% ของสินเชื่อรวม อยู่ในระดับใกล้เคียงจากไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ที่รัดกุมและมีประสิทธิภาพ ทั้งนี้บริษัทมีค่าเผื่อสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL Coverage Ratio) อยู่ในระดับสูงที่ 190%

@ใกล้เคียงตลาดคาด

 บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า  TISCO แจ้งกำไรไตรมาส 2/2569 ใกล้เคียงกับที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาด โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 7% YoY และ 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เพราะการเพิ่มขึ้นของ NIM สินเชื่อรวมและรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL)  

สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีแรก คิดเป็น 51% ของกำไรสุทธิทั้งปี โดยฝ่ายวิจัยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569  ทรงตัว  YoY  และ QoQ  จากคาด NIM ทรงตัวถึงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากต้นทุนทางการเงินปรับลง  สินเชื่อรวมคาดทรงตัวQoQ จากธนาคารเน้นคุณภาพของลูกหนี้เป็นหลัก  และ NPL Ratio คาด เพิ่มขึ้น QoQ จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ดังนั้นเราคงประมาณการกำไรสุทธิทั้ง 2569  6.83 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3%  YoY

ทั้งนี้ยังคงแนะนำ REDUCE และคงราคาเป้าหมายปีนี้ที่  105 บาท  เพราะมองว่าราคาหุ้นที่ขึ้นมา 14% YTD

ปัจจุบันซื้อขายที่ P/BV Forward 2.3 เท่า เทียบเท่า +2.5SD สะท้อนจุดเด่นเรื่องการรักษาระดับเงินปันผล dividend yield ต่อปีที่ 6.2% ไปแล้ว ทั้งนี้เงินปันผลครึ่งปีแรก คาดที่ 2 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend  Yield ที่ 1.6%

@แนะขาย

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง  จำกัด (มหาชน) ระบุว่า คาดสินเชื่อ TISCO ครึ่งปีหลังทางตัว  NIM ขยายตัวเล็กน้อยในไตรมาส 3 จาก ต้นทุนการเงินลดลงได้อีกเล็กน้อย QoQ (และเป็นจุดต่ำสุดของปี) โดยธนาคารคาดว่าทิศทางต้นทุนทางการเงินน่าจะทรงตัว QoQ ในไตรมาส 4/2569 ส่วนทิศทางค่าธรรมเนียมจะเติบโตได้ YoY ในครึ่งปีหลัง หนุนจากรายได้นายหน้าประกันภัย (ยอดขายรถยนต์ฟื้นตัว YoY)และตลาดทุนเติบโต

โดยฝ่ายวิจัยประเมินว่ากำไรสุทธิปี 2569 ของ TISCO จะมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นจากประมาณการของฝ่ายวิจัยราว 5-10% แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกดังกล่าวมากไปแล้ว จึงยังแนะนำขาย