ORI โบรกประเมินกำไรปี 64-65 ยอดโอนเพิ่ม-ธุรกิจใหม่หนุนทำนิวไฮ
ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที ส่องหุ้น บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI คงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 15.00 บาท อิง 2565 PER ที่ 10 เท่า (+0.75SD above 5-yr average PER) โดยมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ โดยมีประเด็นใหม่ คือ แผนเปิดตัวธุรกิจใหม่ภายใต้กลุ่ม healthcare ได้แก่ ธุรกิจ medical supplies เกี่ยวกับการดูแลสุขภาพการนอนหลับ ซึ่ง ORI ได้เข้าไปถือหุ้น 25% ใน บจ.ไทย ลีฟ ไบโอเทคโนโลยี ซึ่งเป็นบริษัทที่มี license ในการปลูกและแปรรูปสาร CBD ให้เป็นผลิตภัณฑ์ pharmaceutical โดย ORI จะมีการเปิดเผยรายละเอียดแผนลงทุนในเดือน ธ.ค.อีกครั้ง ซึ่งประเมินว่าธุรกิจดังกล่าวจะเข้ามาช่วยเสริมกำไรได้ตั้งแต่ 2H65 ขณะที่แผนการรับรู้รายได้ยังเป็นไปตาม guidance เดิม
โดยแนวโน้มยอดโอนปี 2564 จะเป็นไปตามเป้าหมาย โดยใน Q4/64 จะดีขึ้นทั้ง YoY, QoQ ส่วนปี 2565 ยังตั้งเป้าหมายรายได้จากการโอนโครงการ Nov-JV ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท +9% YoY และโครงการ JV ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท +267% YoY ยังคงประมาณการกำไรปี 2564 ที่ 3.2 พันล้านบาท +20% YoY โดยกำไร Q4/64 จะดีขึ้นทั้ง YoY, QoQ ตามแผนการโอนที่มากขึ้น สำหรับปี 2565 ยังประเมินกำไร 3.6 พันล้านบาท +14% YoY จากยอดโอนโครงการ JV ที่เพิ่มขึ้น ได้ ผลบวกการผ่อนเกณฑ์ LTV และยอดขายต่างชาติจะเริ่มกลับมาจากการเปิดประเทศ รวมถึงจะเริ่มรับรู้กำไรจากธุรกิจใหม่มากขึ้น
ราคาหุ้น outperform SET +6%/+24% ใน 1 และ 3 เดือน จาก ธปท.ประกาศผ่อนเกณฑ์ LTV และแผนธุรกิจใหม่มีความคืบหน้ามากขึ้น ทั้งนี้ ยังคงแนะนำ “ซื้อ” จากกำไร Q4/64 ที่กลับมาดีขึ้น YoY, QoQ ขณะที่กำไร 2564-65 จะยังทำสถิติสูงสุดใหม่ เติบโตเฉลี่ยต่อปี 17% CAGR รวมถึงยังมี upside จากความคืบหน้าของธุรกิจใหม่ได้อีก ด้าน valuation ยังน่าสนใจ ปัจจุบันเทรดที่ 2565 PER 7.7 เท่า เทียบเท่า 5-yr average PER