GFPTภาษีสหรัฐไม่กระทบ ออร์เดอร์ยุโรป-เอเชียแกร่ง

#GFPT #ทันหุ้น – GFPT ส่งสัญญาณแนวโน้มธุรกิจยังแกร่ง คำสั่งซื้อไก่แปรรูปจากยุโรป-เอเชียทรงตัวระดับสูง แม้เจรจาภาษีสหรัฐ ยังไม่ชัดเจน พร้อมลุ้นต้นทุนอาหารสัตว์ลดจากราคากากถั่วเหลือง-ถั่วเหลืองอ่อนตัวต่อเนื่อง หนุน GPM ทั้งปี 2568 แตะระดับบนกรอบ 12.5% นักลงทุนจับตาคงเป้ารายได้โต 3–5%หนุนภาพเชิงบวกระยะกลาง ด้านโบรกประเมินราคาข้าวโพดในประเทศที่ลงทุกๆ 1 บาท หนุนมาร์จิ้นกลุ่มธุรกิจฟาร์มปี 2569 เพิ่มขึ้นราว 1.6% ชี้ GFPT รับอานิสงส์มากที่สุด แนะ “ซื้อ” เป้า 11.20 บาท

นายวีระ  ธิตยางกรุวงศ์  ผู้จัดการแผนกนักลงทุนสัมพันธ์ บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) หรือ GFPT เปิดเผยว่า ผลกระทบจากการเจรจาอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) สหรัฐอเมริกากับประเทศต่างๆ ส่งผลให้คำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์เนื้อไก่ปรุงสุกแปรรูปทั้งปี 2568 มีแนวโน้มทรงตัวในแต่ละไตรมาส ไม่สอดคล้องกับลักษณะของอุตสาหกรรมส่งออกที่จะเร่งต้วทำสถิติที่ดีที่สุดในงวดไตรมาส 3

“การสั่งซื้อผลิตภัณฑ์ของคู่ค้าเร่งตัวแตะ 1 หมื่นตันเมื่องวดไตรมาส 4/2567 และช่วงไตรมาส 1/2568 ที่ผ่านมายอดส่งออกแตะ 8.7 หมื่นตันจากปกติเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุด และมีแนวโน้มทรงตัวต่อเนื่องไตรมาส 2/2568 จากความกังวลผลการเจรจาหากมีอัตราภาษีในอัตราสูง จะมีต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น”

*ภาษีสหรัฐไม่กระทบ

เบื้องต้นบริษัทประเมินการส่งออกผลิตภัณฑ์ไก่ปรุงสุกแปรรูปไปยังสหภาพยุโรป อังกฤษ ฯลฯ ของบริษัทไม่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากมาตรการภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) สหรัฐอเมริกา สะท้อนจากคำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์เนื้อไก่ปรุงสุกแปรรูปจากคู่ค้าอังกฤษ – ทวีปยุโรป และญี่ปุ่นในงวดไตรมาส 3/2568 ยังคงทรงตัวสูง ขณะเดียวกันคำสั่งซื้อจากคู่ค้าในภูมิภาคเอเชีย อาทิ มาเลเซีย สิงคโปร์ ฮ่องกง รวมถึงจีนยังทยอยเข้ามาอย่างต่อเนื่อง คาดว่าจะทยอยเข้ามาต่อเนื่องถึงช่วงกลางไตรมาส 4/2568

รวมถึงยังไม่เห็นสัญญาณการชะลอตัวของคำสั่งซื้อสินค้าทั้งในส่วนของบริษัทGFPT รวมถึงคำสั่งซื้อของบริษัท แมคคีย์ ฟู้ด เซอร์วิสเซส (ประเทศไทย) จำกัด (McKey) บริษัท จีเอฟพีที นิชิเร จำกัด (GFN) ในช่วงที่เหลือของปี 2568 นี้แต่อย่างใด บริษัทจึงคงประมาณการรายได้รวทั้งปี 2568 เติบโตเฉลี่ยในกรอบ 3-5%

*ต้นทุนลดหนุนมารืจิ้น

สำหรับการปรับลดอัตราภาษีนำเข้าเมล็ดพืชจากสหรัฐ ในอัตรา 0% โดยเฉพาะข้าวโพดเลี้ยงสัตว์นั้น เบื้องต้นเป็นปัจจัยเชิงจิตวิทยาต่อต้นทุนอาหารเลี้ยงสัตว์ สำหรับกลุ่ม GFPT ใช้เม็ดข้าวโพดในประเทศ 100% และนำเข้าถั่วเหลือง กากถั่วเหลืองจากบราซิล 100%ดังนั้นหากสามารถนำเข้าถั่วเหลือง กากถั่วเหลืองจากสหรัฐอเมริกาในอัตราที่ถูกลงจากอัตราภาษีที่ปรับลดลง ถือเป็นปัจจัยหนุนศักยภาพการเร่งตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin : GPM) เฉลี่ยทั้งปี 2568 แตะราว 12-12.5% จากเดิมประเมินอัตราการเติบโตเฉลี่ยราว 11.5-12.5%

“ราคาถั่วเหลือง กากถั่วเหลืองอ่อนตัวลงมาตั้งแต่ปลายปี 2568 และอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วเทียบเดือนต่อเดือนหลังการเจรจากรอบภาษีกับประเทศต่างๆ เริ่มชัดเจน ดังนั้นแม้ระยะสั้นอัตรากำไรขั้นต้นจะถูกกดดันจากราคาขายปลีกผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนไก่ในประเทศอ่อนตัวลง แต่ด้วยต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลดอย่างมีนัยสำคัญ เป็นปัจจัยหนุนในระยะกลาง-ยาว”

*รับอานิสงส์สูงสุด

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุ การที่รัฐบาลไทยเปิดให้นำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯ เป็นบวกต่อต้นทุนกลุ่มฟาร์มสัตว์ในระยะยาว อ้างอิงจากความต้องการใช้ข้าวโพดเลี้ยงสัตว์ในประเทศไทยเฉลี่ยที่ราว 8.5 ล้านตันต่อปี ขณะที่กำลังการผลิตในประเทศอยู่ที่ราว 4 ล้านตันต่อปี และต้องนำเข้าจากต่างประเทศเฉลี่ยราว 4 ล้านตันต่อปี โดยภาคเอกชน/ประชาชนที่ต้องการนำเข้าข้าวโพดเลี้ยงสัตว์ ต้องยื่นเอกสารแสดงความจำเป็น และปริมาณการนำเข้าที่ชัดเจนต่อหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง โดยก่อนลดภาษีนำเข้าลงเหลือ 0% ไทยเก็บภาษีนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐ ที่ 73% บวกค่าธรรมเนียมพิเศษ 180 บาทต่อตัน )

ซึ่งปัจจุบันราคาข้าวโพดสหรัฐ เฉลี่ยที่ราว 189 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน หรือคิดเป็นราว 6.8 บาทต่อกิโลกรัม ซึ่งถูกกว่าราคาข้าวโพดในประเทศที่ 11.6 บาทต่อกิโลกรัมอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นประเมินว่าการเปิดการนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯฯจะส่งผลบวกต่อแนวโน้มต้นทนของกลุ่มฟาร์ม อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากข้าวโพดคิดเป็นสัดส่วน 30 - 35% ของต้นทุนรวม ดังนั้นราคาข้าวโพดในประเทศที่ลงทุกๆ 1 บาท หนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของกลุ่มธุรกิจฟาร์มปี 2569 เพิ่มขึ้นราว 1.6% บนสมมติฐานที่ปัจจัยอื่นไม่เปลี่ยนแปลง (Figure 3) โดยจะเป็นบวกต่อ GFPT มากที่สุดจึงแนะนำ "ซื้อ"  ราคาเหมาะสมที่ 11.20 บาท