DELTA เคจีไอหั่นกำไร-ราคาเป้าหมายลง รับผลกระทบสหรัฐปรับขึ้นภาษีนำเข้า

#DELTA #ทันหุ้น-บล.เคจีไอ ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA มองว่ามีประเด็ฯความไม่แน่นอน ซึ่งได้แก่อัตราการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้งานที่ช้าลง, ผลกระทบจากมาตรการภาษี ซึ่งอาจจะทำให้ลูกค้าเลื่อนคำสั่งซื้อสินค้าของ DELTA ซึ่งมองว่าผลกระทบทั้งทางตรง และทางอ้อมจากมาตรการภาษี ซึ่งสหรัฐมีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากทุกประเทศรวมถึงไทยด้วย 36% ฝ่ายวิจัยจึงได้ปรับลดประมาณการยอดขายลง 4% และอัตรากำไรขั้นต้นลง 30 bps เพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงดังกล่าว 

โดยฝ่ายวิจัยเคจีไอ ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ DELTA ลง 7% และยังได้  de-rate PER จาก 46 เท่า (ค่าเฉลี่ยในอดีต) เหลือ 40เท่า เพื่อสะท้อนถึงประเด็นความไม่แน่นอน ฝ่ายวิจัยจึงได้ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลงเหลือ 52 บาท จากเดิมที่ 65 บาท ถึงแม้ราคาปิดเมื่อวันศุกร์ล่าสุดจะมี downsideจำกัดจากราคาเป้าหมาย แต่ฝ่ายวิจัยยังแนะนำให้นักลงทุนรอดูสถานการณ์ไปก่อนเพื่อติดตาม บทสรุปของนโยบายภาษีสหรัฐ และ ผลกระทบ, ความคืบหน้าของการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้หลังการปรับสมดุลระหว่างอุปสงค์ และ อุปทาน และผลกระทบจากนโยบาย Global minimum tax หรือ GMT ดังนั้น จึงยังคงคำแนะนำ “ถือ” DELTA

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 1/68 ของ DELTA ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะมีกำไรหลักอยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท ทรงตัวจากช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY แต่ลดลง 86% จากไตรมาสก่อนหรือ QoQ คิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรเต็มปีนี้ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท ซึ่งกำไรไตรมาส 1/68 ที่ทรงตัว เพราะค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้นจากนโยบาย GMT หักล้างไปกับยอดขาย และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย QoQ เพราะอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น เพราะไม่มีการปรับวัตถุดิบ,  rebase ไปที่ลูกค้า data center และ การตั้งสำรองสินค้าที่มี defect, ค่าใช้จ่าย SG&A

ลดลงเพราะไม่ต้องจ่ายค่า royalty fee

ราคาหุ้น DELTA เช้านี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 54.25 บาท ลบ 2.50 บาท หรือ 4.41% มีมูลค่าการซื้อขาย 710.67 ล้านบาท