PLANB 'หยวนต้า' ประเมิน Q1/66 โตสวนกระแส ทั้งปี Outperform กลุ่ม

บล.หยวนต้า ส่องหุ้น บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน)หรือ PLANB คาดผลประกอบการ Q1/66 จะเติบโตดี YoY อิงข้อมูลที่บริษัทนีลเส็น รายงานตัวเลขเม็ดเงินโฆษณาผ่านสื่อนอกบ้าน (OOH) ในเดือน ม.ค.- ก.พ. เติบโต 25% YoY ซึ่งสวนทางกับเม็ดเงินโฆษณารวมที่ชะลอตัว 8%YoY โดยพบว่าช่วงต้นปีมีสถานการณ์ความไม่แน่นอน ทั้งเศรษฐกิจ สังคม และการเมือง ส่งผลให้ผู้ประกอบการและเอเจนซีมีการชะลอการใช้งบ และลดโฆษณาแคมเปญใหญ่ในเกือบทุกสื่อเว้นสื่อโฆษณา OOH เนื่องจากหลังจบสถานการณ์แพร่ระบาด COVID-19 ประชาชนใช้ชีวิตอยู่นอกบ้านกันมากขึ้น
ขณะที่ Utilization rate ในดือน ม.ค.-ก.พ.ของ PLANB ปรับเพิ่มจากปีก่อนที่ 52% (บนฐานCapacity ที่ 7,486 ล้านบาท) เป็น 56% (บนฐาน Capacity ที่ 8,950 ล้านบาท) และตั้งแต่เดือน มี.ค.ฝ่ายวิจัยมอง PLANB เป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้ Sentiment เชิงบวกจากการเลือกตั้งที่เริ่มมีเม็ดเงินเข้ามา ซึ่งน่าจะส่งผลบวกต่อสื่อป้ายโฆษณา โดยเราคาดรายได้ใน Q1/66จะเติบโตราว 20%YoY
แนวโน้ม 2566 คาด Outperform กลุ่ม
แนวโน้มในช่วงที่เหลือของปี ฝ่ายวิจัยคาดว่าผลประกอบการยังคงเติบโต Outperform กลุ่ม ผลบวกจากการเปิดประเทศที่ท าให้นักท่องเที่ยวกลับมามากขึ้น หนุนการฟื้นตัวของสื่อสนามบิน และมีเม็ดเงินจากสื่อเลือกตั้ง รวมถึงการกลับมาจัดกิจกรรมการตลาดและอีเว้นท์ได้เป็นปกติ ภาพรวมปี 2566 ประเมินเม็ดเงินโฆษณาของสื่อ OOH จะเติบโต 20%YoY เทียบกับสื่อโฆษณารวมที่คาดเติบโต 5%YoY
โดยปีนี้ PLANB ยังมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้จากธุรกิจของ AQUA เข้ามาเต็มปี โดยประมาณการรายได้ปี 2566 ที่ 7,736 ล้านบาท +17%YoY โดยมาจากธุรกิจสื่อ OOH 5,700 ล้านบาท และที่เหลือจากธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วม (Engagement Marketing) อาทิ รายได้จากกีฬาฟุตบอล 200 ล้านบาท กีฬามวยที่มีการจับมือกับทางสนามมวยลุมพีนี คาดเพิ่มรายได้ 400 ล้านบาท รายได้จากการถ่ายทอดและโปรโมทกีฬาเอเชียนเกมส์หางโจว 650 ล้านบาท และธุรกิจบริหารศิลปินราว 450 ล้านบาท
ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรคาดดีขึ้น นอกจากผลของรายได้ที่เพิ่ม ยังมีผลบวกจากการบริหารสินทรัพย์โดยการปรับโครงสร้างองค์กรของบริษัท AQUA ลดต้นทุนโดยใช้ทรัพยากรร่วมกัน คาดอัตรากำไรจากการดำเนินงานปกติจะปรับเพิ่มขึ้นจาก 10.2% เป็น 12.8%
ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จากเดิม “TRADING” เนื่องจากราคาหุ้นปรับลดลง 11% ในรอบ 1 เดือน ทำให้มี upside ที่น่าสนใจขึ้น ขณะที่เรามีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มกำไรในปีนี้ที่คาดเติบโตดีต่อเนื่อง และOutperfrom กลุ่ม ตามการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมสื่อ OOH เราประเมินมูลค่าพื้นฐานปี2566 ที่ 10.40 บาท โดยอิงวิธีDCF อิงสมมติฐาน WACC 8.8%