SIRI โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 1.66 บาท คาดเงินปันผลสูงกว่า 8%

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #SIRI โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 1.66 บาท คาดเงินปันผลสูงกว่า 8% 

บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI รายงานยอดขาย (Presales) ในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 10,000 ล้านบาท ลดลง 10% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 28% YoY จากความสำเร็จของการเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ แม้ว่าภาพรวมตลาดที่อยู่อาศัยยังเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก เช่น ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และระดับหนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ในระดับสูง ตามมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย

ยอดขายในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 อยู่ที่ 21,100 ล้านบาท ทรงตัวจากช่วงเดียวกันปีก่อน และคิดเป็น 51% ของเป้าหมายยอดขายทั้งปีที่บริษัทตั้งไว้ 41,000 ล้านบาท สะท้อนความคืบหน้าที่เป็นไปตามแผน

ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากคอนโดมิเนียมใหม่ 2 โครงการ ได้แก่ เอ็กซ์ที เทน เอกมัย มูลค่าโครงการ 6,400 ล้านบาท ซึ่งมียอดขายแล้ว 31% ณ สิ้นไตรมาส และ ดีคอนโด วีเต มูลค่า 900 ล้านบาท ที่มียอดขายสูงถึง 88% ขณะที่โครงการ เลิฟ เจริญนครซึ่งเปิดตัวในไตรมาส 1/2569 ยังสร้างยอดขายเพิ่มเติมได้อีก 300 ล้านบาทในไตรมาส 2 ส่วนโครงการแนวราบ เศรษฐสิริ วงแหวน–จตุโชติ มูลค่า 3,000 ล้านบาท มียอดขายคิดเป็น 16% หลังเปิดตัวในไตรมาสเดียวกัน

ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 จะฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน จากการทยอยรับรู้รายได้จากการโอน Backlog ของโครงการคอนโดมิเนียม ได้แก่ ดีคอนโด วิวิด รังสิต, เดอะ เบส เชิงทะเล และ เดอะ เบส ศรีจันทร์–ขอนแก่น รวมถึงโครงการแนวราบอย่าง เศรษฐสิริ ดอนเมือง, นาราสิริ วิคตอรี กรุงเทพกรีฑา และ นาราสิริ บรมราชชนนี

มูลค่าการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะเพิ่มเป็น 8,600 ล้านบาท จาก 7,600 ล้านบาทในไตรมาสแรก ส่งผลให้กำไรมีแนวโน้มสูงกว่าระดับ 864 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569 อย่างไรก็ตาม กำไรยังมีแนวโน้มต่ำกว่าระดับ 1,200 ล้านบาทในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากมูลค่าการโอนยังต่ำกว่าปีก่อน ประกอบกับการแข่งขันในตลาดที่รุนแรงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ถูกกดดันเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

กสิกรไทยมองว่าแนวโน้มผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จากแผนเปิดโครงการใหม่มูลค่ารวม 27,300 ล้านบาท สูงกว่ามูลค่า 23,700 ล้านบาทที่เปิดในช่วงครึ่งปีแรก รวมถึงการทยอยโอน Backlog ของคอนโดมิเนียมหลายโครงการ ได้แก่ ชูช์ ราชเทวี, เวีย อารีย์ และ เดอะ สแตนดาร์ด เรสซิเดนซ์ หัวหิน

นอกจากนี้ หากไม่มีปัจจัยลบใหม่เข้ามากระทบ ฝ่ายวิจัยคาดว่าทั้งยอดขายและกำไรในช่วงครึ่งหลังของปีจะดีกว่าครึ่งปีแรก โดยการแข่งขันในตลาดมีแนวโน้มผ่อนคลายลง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้น ขณะที่ธุรกรรม Earnout ที่เกี่ยวข้องกับโครงการ เดอะ สแตนดาร์ด จะช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อการเติบโตของกำไรในช่วงครึ่งปีหลัง

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น SIRI พร้อมราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 1.66 บาท โดยมองว่าความเป็นผู้นำในตลาดที่อยู่อาศัย กลยุทธ์การพัฒนาโครงการเชิงรุก และแนวโน้มกำไรรายไตรมาสที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง จะช่วยให้ผลการดำเนินงานโดดเด่นกว่าคู่แข่ง พร้อมสนับสนุนอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่คาดว่าจะสูงกว่า 8%ในปี 2569 ซึ่งยังเป็นปัจจัยดึงดูดสำคัญสำหรับนักลงทุน.