PMI โลกพุ่งรอบ 4 ปีครึ่ง หนุนส่งออก-ลงทุนไทยดีด แนะจับตาผลกระทบน้ำท่วมฉุด GDP

#วิจัยกรุงศรี #เศรษฐกิจไทย #ทันหุ้น - วิจัยกรุงศรี เผย PMI ภาคการผลิตโลกเดือนกันยายนแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีครึ่ง อานิสงส์เมกะเทรนด์ AI และอิเล็กทรอนิกส์ หนุนส่งออก-ลงทุนเอกชนไทยเดือนสิงหาคมโตแรงทะลุ 21% ชี้จับตาผลกระทบน้ำท่วมปลายกันยายน เสียหายราว 1.7–3.9 หมื่นล้านบาท ฉุด GDP หาย 0.1–0.2% ขณะที่ตลาดแรงงานสหรัฐฯ เริ่มแผ่ว คาดเฟดเคาะคงอัตราดอกเบี้ย 27–28 ตุลาคมนี้ฝ่ายวิจัย วิจัยกรุงศรี (Krungsri Research) เปิดเผยรายงานภาวะเศรษฐกิจและการเงิน ประจำสัปดาห์ ระบุว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตโลกในเดือนกันยายนปรับตัวเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีครึ่ง โดย PMI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2565 ขณะที่ยูโรโซนขยายตัวมากที่สุดในรอบกว่า 4 ปี ส่วนญี่ปุ่นแม้จะชะลอลงเล็กน้อยแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ขยายตัว ภาพรวมดังกล่าวได้รับแรงผลักดันหลักจากการเร่งตัวของการลงทุนที่เกี่ยวเนื่องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI), ศูนย์ข้อมูล (Data Centers) และสินค้ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (Electronics) อย่างไรก็ตาม การเติบโตดังกล่าวยังกระจุกตัวอยู่ในบางภาคการผลิต และยังเผชิญความเสี่ยงจากต้นทุนพลังงานที่ทรงตัวสูง รวมถึงความไม่แน่นอนของมาตรการกำแพงภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ@ คาดเฟดคงดอกเบี้ย ต.ค. นี้สำหรับทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมปรับลดลง หลังตลาดแรงงานส่งสัญญาณชะลอตัวลงอย่างชัดเจน แม้ว่าตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) งวดไตรมาส 2 และดัชนี PMI ยังคงสะท้อนการเติบโตของภาคการผลิต แต่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ชะลอลงอย่างมากจากระดับ 133,000 ตำแหน่งในเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราการว่างงานขยับขึ้นแตะระดับ 4.2% และค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงเติบโตชะลอตัวมากที่สุดในรอบ 64 เดือน ทำให้วิจัยกรุงศรียังคงมุมมองว่าเฟดมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 27–28 ตุลาคม 2569ด้านเศรษฐกิจจีน ภาคการผลิตเริ่มพลิกกลับมาขยายตัว แต่ยังคงเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนและอุปสงค์ในประเทศ ล่าสุดรัฐบาลจีนได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม อาทิ ให้เงินอุดหนุนสินเชื่อบ้าน, ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อหนุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน, เพิ่มโควต้าสินเชื่อ Re-lending และเปิดทางให้องค์กรปกครองส่วนท้องถิ่นดึงโควต้าพันธบัตรที่เหลือจากปีก่อนหน้ามาใช้ แม้ผลบวกจากมาตรการอาจอยู่ในกรอบจำกัด แต่ประเมินว่าจะช่วยประคับประคองให้เศรษฐกิจจีนทั้งปีขยายตัวได้ตามกรอบเป้าหมายที่ 4.5–5.0%@ ส่งออก-ลงทุนไทยแกร่งสำหรับเศรษฐกิจไทยในเดือนสิงหาคมมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ดีจากแรงขับเคลื่อนด้านการลงทุนภาคเอกชนและการส่งออกโดยดัชนีการลงทุนภาคเอกชน (PII) เร่งตัวขึ้นถึง +21.8% YoY (จาก +12.3% ในเดือนกรกฎาคม) ตามยอดจำหน่ายเครื่องจักรและการนำเข้าสินค้าทุนหมวดคอมพิวเตอร์ ขณะที่ยอดการส่งออกสินค้า (ไม่รวมทองคำ) ยังขยายตัวต่อเนื่องที่ +21.7% YoY ทางด้านดัชนีการบริโภคภาคเอกชน (PCI) ขยายตัวเพิ่มขึ้น +3.7% YoY ได้แรงหนุนจากยอดจำหน่ายรถยนต์นั่งส่วนบุคคล และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทรงตัวที่ 2.5 ล้านคน@ ผวาน้ำท่วมฉุดจีดีพี 0.2%อย่างไรก็ตามวิจัยกรุงศรีประเมินว่าการเติบโตของเศรษฐกิจไทยในระยะต่อไปอาจถูกจำกัดด้วย 4 ปัจจัยเสี่ยงหลัก ได้แก่ 1.ภาระหนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ในระดับสูงและกำลังซื้อที่เปราะบาง 2.แรงกดดันจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะการไต่สวนตามมาตรา 301 ในประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกิน 3.ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่อาจทวีความรุนแรงขึ้น และ 4.สถานการณ์อุทกภัย

ทั้งนี้ ในกรณีที่สถานการณ์น้ำท่วมไม่รุนแรงไปกว่าระดับปัจจุบัน วิจัยกรุงศรีประเมินมูลค่าผลผลิตที่สูญเสียและการหยุดชะงักของภาคธุรกิจในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล จากเหตุน้ำท่วมตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกันยายน อยู่ที่ประมาณ 1.7–3.9 หมื่นล้านบาท ซึ่งคิดเป็นผลกระทบราว 0.1–0.2% ของ GDP ขณะที่ความเสียหายต่อสินทรัพย์ทางกายภาพ (Physical Assets) คาดว่าจะมีมูลค่าราว 0.56–0.76% (เฉลี่ย 0.6–0.8%) ของสต็อกทุนรวมในกรุงเทพฯ และปริมณฑล ซึ่งสร้างผลกระทบสูงกว่าตัวเลข GDP อย่างมีนัยสำคัญ