AURA ลุ้นกำไร Q1/67 ทำนิวไฮใหม่ โบรกฯ ชี้ valuation น่าสน พื้นฐาน 18 บ.

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น "AURA" คงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิง 2567E PER ที่ 23 เท่า (-0.75SD below 1.5-yr avg. PER) โดยยังมองเป็นบวกตามเดิมจากการประชุมนักวิเคราะห์ (12 มี.ค.) ดังนี้ 1) ตั้งเป้าปี 2567E จะมีสาขารวมเพิ่มเป็น 484 สาขา จากปี 2566 ที่ 406 สาขา (+78 สาขา) โดยส่วนใหญ่มาจากการเปิดสาขาทองมาเงินไป 50 สาขา, 2) ยังตั้งเป้ายอดลูกหนี้ขายฝากปี 2567E เพิ่มเป็น 3.8 พันล้านบาท จากสิ้นปี 2566 ที่ 2.7 พันล้านบาท ส่งผลบวกต่อรายได้ธุรกิจขายฝากยังคงเติบโตโดดเด่น และ 3) ประเมิน Q1/67E ยังมีทิศทางที่ดี โดยราคาทองตั้งแต่ Q4/66 จนถึงปัจจุบันยังเป็นทิศทางขาขึ้น ส่งผลให้ AURA มีสถานะรับซื้อทองมากขึ้น (ส่งผลบวกด้านต้นทุน)

อย่างไรก็ตาม ในช่วง Q1/67E ยอดขายทองยังทำได้ดีจากเทศกาลตรุษจีน, วาเลนไทน์ รวมถึงลูกค้าบางส่วนมีการกลับมาซื้อทองจากการคาดการณ์ราคาทองจะสูงขึ้น และยังส่งผลให้รายได้และ GPM ยังมีทิศทางดีขึ้น

ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปี 2567E ที่ 1.04 พันล้านบาท +22% YoY โดยจะได้ผลบวกจากการเริ่มเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นมาก ซึ่งสาขาร้านค้าปลีกทอง (AURA, เซ่งเฮง) ส่วนใหญ่เปิดใน Q4/66 จะทำให้สามารถรับรูปผลบวกในปี 2567E ได้มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจขายฝากจะมีรายได้และกำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมากเป็น 415 ล้านบาท +38% YoY ตามยอดลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น

ราคาหุ้น underperform SET -9% ใน 6 เดือน จากกำไร Q2-Q3/66 ที่ชะลอตัว แต่ outperform SET +2% ใน 3 เดือน จากกำไร Q4/66 กลับมาดีขึ้น ทั้งนี้ ยังแนะนำ ซื้อ จากกำไรปี 2567E-68E ที่จะดีขึ้นต่อเนื่อง ตามการขยายสาขา และพอร์ตลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น 

โดยกำไร Q1/67E ยังมีลุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่จากปริมาณการซื้อขายทองที่สูง รวมถึงราคาทองที่เพิ่มทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนดีขึ้น, Q2/67E จะยังโตดี YoY จากธุรกิจขายฝากที่จะเติบโตดีจากการเปิดภาคเรียนใหม่ ทำให้มีการนำทองมาจำนำมากขึ้น ด้าน valuation ยังน่าสนใจ เทรด 2567E PER ที่ 18.8 เท่า คิดเป็น -1.75SD