โบรกคาด ECGO เตรียมดีลซื้อกิจการใหญ่เดือนธ.ค.แนวโน้มเติบโต

#EGCO #ทันหุ้น -  EGCO เพิ่มกำลังการผลิต  อีก1GW บล.กรุงศรีคาดจะมีการประกาศดีลการซื้อกิจการขนาดใหญ่อีกหนึ่งดีลในเดือนหน้า

EGCO คงเป้าหมายปี 2024 ที่จะเพิ่มกำลังการผลิต (equity capacity) อีก1GW โดยใช้งบลงทุน (CAPEX) 3 หมื่นล้านบาท จากกำลังการผลิตในปัจจุบันที่7GW ทั้งนี้ คาดว่าจะมีการปิดโรงไฟฟ้าของ Compass (โรงไฟฟ้าก๊าซ 3 โรงในสหรัฐกำลังการผลิตรวม 652MWe) ในช่วง 4Q23-1Q24 ในขณะที่คาดว่าจะมีการประกาศดีลการซื้อกิจการขนาดใหญ่อีกหนึ่งดีลในเดือนหน้า

การก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง Yunlin (160MWe) ยังเป็นไปตามแผนที่จะเปิด COD เต็มรูปแบบในปี 4Q24การก่อสร้างคืบหน้าไปแล้ว 80.5% ณ เดือนตุลาคม 2023 โดยมีการลงเสาเดี่ยว(monopiles) ไปแล้ว 45 ต้น จากทั้งหมด 80 ต้น ในขณะที่มีกังหันลม 33 ตัวที่เปิดดำเนินการไปแล้ว และคาดว่าจะ COD ได้เต็มกำลังภายในปี 4024 เราคาดว่าผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่จะบันทึกใน 4023 จะน้อยกว่าเมื่อปีที่แล้วอย่างมีนัยสำคัญ จากความคืบหน้าของงานก่อสร้าง และแผนการเริ่ม CODQPL (โรงไฟฟ้าถ่านหินในฟิลิปปีนส์, 460MWe) อยู่ในขั้นตอนของการเจรจาต่อ

สัญญา PPA ของ QPL จะหมดอายุในปี 2025 และ EGCO กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาต่อสัญญา PPA โดยมีการพิจาร่ณาสองทางเลือก ได้แก่  Meralco (ผู้รับไฟในปัจจุบัน)หรือ ทำสัญญา 10 ปีกับผู้ขายไฟฟ้ารายย่อย เรามองว่ามีโอกาสสูงที่ EGCO จะสามารถต่อสัญญา PPA ของ QPL ได้อีก 10 ปี ซึ่งจะยังคงเป็นไปตามเป้า carbon neutrality ของ EGCO ภายในปี 2040

บล.กรุงศรี แนะนำราคาเป้าหมายตาม BB consensus อยู่ที่ 159 บาท ราคาหุ้น EGCO คิดเป็น P/BV ปี 2023-24 ที่ 0.53/0.52x และคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที 5.4% และ 5.5% ตามลำดับ