CBG โบรกฯ ชี้กำไร Q3 สูงสุดรอบ 9 ไตรมาส Q4/67 โตต่อจาก high season

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ rollover ราคาเป้าหมายเป็นปี 2568 ที่ 95.00 อิง 2568 PER 27.0x (ใกล้เคียง -1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เดิม 88.00 บาท อิง 2567 PER 30.0x 

CBG รายงานกำไรสุทธิ Q3/67 ที่ 741 ล้านบาท (+40% YoY, +7% QoQ) ใกล้เคียงตลาดและฝ่ายวิจัยคาดกำไรโต YoY จาก 1) รายได้รวม +8% YoY จากรายได้ domestic brandedown ทำสถิติสูงสุดใหม่ ด้านรายได้ distribution business และ overseas sales ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY, 2) GPM ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY จาก volume การผลิตที่เพิ่มขึ้น และ packaging materials ปรับตัวลดลง 

ด้านกำไรที่โต QoQ จาก 1) รายได้รวม +3% QoQ หนุนโดยรายได้ domestic branded own +23% QoQ จากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่ทำ all time high โดย market share เฉลี่ยของคาราบาวแดงใน Q3/67 จะอยู่ที่ 24.9% จาก Q2/67 ที่ 24.1%, Q3/66 ที่ 22.0% ด้านรายได้ Distribution business และ Branded OEM ปรับตัวเพิ่มขึ้นช่วยชดเชยรายได้ other sales & overseas sales ที่ปรับตัวลดลง, และ 2) GPM ขยายตัว

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ที่ 2,939 ล้านบาท (+53% YoY) และปี 2568 ที่ 3,508 ล้านบาท (+19% YoY) กำไร 9M67 มีสัดส่วนที่ 70% ของประมาณการปี 2567 โดยฝ่ายวิจัยคาดกำไร Q4/67 เดินหน้าโตต่อ จาก high season คาดรายได้เครื่องดื่มชูกำลังในประเทศทำ All Time High ต่อเนื่องและได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากแจกเงิน 10,000 บาทหนุนรายได้ distribution business โตต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มแอลกอฮอล์

ราคาหุ้น underperform SET -1% ใน 1 เดือนที่ผ่าน ฝ่ายวิจัยมองว่า valuation น่าสนใจ ปัจจุบัน CBG เทรดอยู่ที่ 2568 PER 23.1x ยังไม่สะท้อน 2566-2568 EPS CAGR +30%