หุ้น U, U-P ควรซื้อตัวไหน? ... วันนี้มีคําตอบ

ราคา U-P ในช่วง 1-2 ปี แรก หลังเข้าตลาด ราคาซื้อขายแพงกว่าหุ้น U (Premium) เนื่องจากมีการการันตีผลตอบแทนต่อปี ให้แก่ผู้ถือหุ้น U-P ซึ่งถ้านับเงินปันผลสะสมตลอดระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี 2561 - 2565 มีมูลค่ารวม 1.10 บาท/หุ้น แต่ระดับ Premium ของ U-P เริ่มลดลง ตั้งแต่ช่วงเดือน มี.ค. 2563 เป็นต้นมาจนราคาอยู่ใกล้เคียงกับหุ้น U ส่วนหนึ่งเกิดจากความกังวลผลกระทบโควิดต่อผลประกอบการ รวมถึงความสามารถในการจ่ายปันผลที่ลดลง สะท้อนได้จากกำไรปี 2563 ของ U พลิกมาขาดทุน 6.6 พันล้านบาท และ CFO -337 ล้านบาท U-P เริ่ม Discount หรือ ราคาต่ำกว่าหุ้น U อย่างเห็นได้ชัด ในช่วงเดือน ก.ย. 64 เป็นต้นมา มาจาก 3 ส่วนดังนี้

1. เป็นผลพวงมาจากความกังวลต่อความสามารถในการจ่ายปันผล หลังบริษัทมีการประกาศเพิ่มทุน U-P 2.9 หมื่นล้านหุ้น (1 หุ้นเดิม : 3 หุ้นใหม่) ที่ราคา 0.7 บาท ในช่วงกลางเดือน ก.พ. 64 รวมถึง U-P ยังไม่เคยจ่ายปันผลเลยซักครั้ง รวมถึงกำไร 9M64 ยังขาดทุนต่อเนื่อง 811 ล้านบาท และมีสถานะเงินสด 5.2 พันล้านบาท 

2. มีการเก็งกำไรในหุ้น U ที่มีสภาพคล่องสูงกว่า U-P หลัง U ประกาศเข้าซื้อหุ้น JMART และ SINGER

3. จนถึงล่าสุดราคาหุ้น U-P Discount ราคาหุ้น U กว่า 0.88 บาท เทียบเท่าปันผลที่ต้องได้รับในปี 2561 -2564

สรุป คือ ปัจจัยภายนอกมีโอกาสที่กดดันให้ราคาหุ้น U กับหุ้นบุริมสิทธิ U-P แตกต่างกัน แต่ตามทฤษฎีช่วงใกล้ใช้สิทธิราคา U กับ U-P ควรลู่เข้าหากัน ทำให้ปัจจุบันราคา U-P ยังมีความน่าสนใจกว่า U ในมุมของนักลงทุนระยะยาว จากราคาที่ Discount กว่า 0.88 บาท ใกล้เคียงกับเงินปันผลที่ต้องได้รับปี 2561 –2564 แต่สำหรับนักเก็งกำไรสั้นๆ ตามกระแส แนะนำหุ้น U เนื่องจากมีสภาพคล่องที่สูงกว่า จึงเป็นที่เพ่งเล็งมากกว่า U-P