"KKP" ชี้ GDP ไทยติดลบครั้งแรกในรอบ 11 ไตรมาส

ดร.พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ กลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร (KKP) โพสต์เฟซบุ๊ก "Pipat Luengnaruemitchai" ระบุว่า GDP ไทยติดลบ QoQ ครั้งแรกในรอบ 11 ไตรมาส 

ทั้งนี้ GDP ไทยไตรมาส 3/67 ออกมาต่ำกว่าที่หลายคนคาด โตได้เพียง 1.2% เทียบกับปีก่อน และที่สำคัญคือหดตัว -0.6% แบบไตรมาสต่อไตรมาส ครั้งล่าสุดที่เห็นตัวเลขติดลบแบบนี้ต้องย้อนไปไตรมาส 4 ปี 2022 ตัวเลขแบบนี้ไม่ได้แปลว่าเศรษฐกิจสะดุดนิดเดียว แต่สะท้อนว่าพื้นฐานการฟื้นตัวยังเปราะบางกว่าที่หลายฝ่ายอยากให้เป็น

นอกจากนี้ ภาคอุตสาหกรรมที่ควรจะเป็นเครื่องยนต์สำคัญกลับกลายเป็นตัวฉุด เพราะหลายอุตสาหกรรมมีการปิดซ่อมโรงงานพร้อมกัน ทั้งโรงกลั่น เครื่องดื่ม และโรงงานรถยนต์ ทำให้การผลิตในภาพรวมติดลบแรง แม้จะมีเหตุผลเชิงเทคนิค แต่สิ่งที่ต้องกังวลคือ แม้เราตัด "ตัวลบชั่วคราว" ออกไป ภาคการผลิตของไทยก็ยังติดลบอยู่ดี นี่คือสัญญาณว่าอุตสาหกรรมไทยไม่ได้อ่อนเพราะซ่อมบำรุงเท่านั้น แต่อ่อนเพราะโครงสร้างจริง ๆ

ขณะที่ท่องเที่ยว ฮีโร่ของเศรษฐกิจไทยในช่วงหลังโควิด ก็เริ่มส่งสัญญาณอ่อนลงชัดเจน นักท่องเที่ยวมาเยอะ แต่ "เม็ดเงิน" ที่สร้างรายได้ชะลอกว่าปีที่ผ่านมา   ซึ่งสิ่งที่พอช่วยให้ GDP ไม่แย่กว่านี้คือค้าส่งค้าปลีกที่โตดีจากยอดขายรถยนต์ โดยเฉพาะรถไฮบริดที่เปลี่ยนรุ่นใหม่ แต่ต้องย้ำว่านี่เป็นแรงชั่วคราว ไม่ใช่สัญญาณว่าการบริโภคในประเทศฟื้นจริง 

เมื่อเศรษฐกิจติดลบ QoQ รอบนี้ ความเสี่ยง "technical recession" ก็เพิ่มขึ้นทันที เพราะถ้าไตรมาส 4 หลุดแล้วติดลบอีก ก็จะเป็นสองไตรมาสติด แปลว่าประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอยตามนิยามเทคนิค

อย่างไรก็ตาม เรามองว่า 4Q น่าจะกลับมาเป็นบวกได้เล็กน้อย หลังภาคการผลิตเริ่มเดินเครื่องใหม่ แต่ต้องย้ำว่า "บวกเล็กน้อย" ไม่ได้แปลว่าเศรษฐกิจฟื้นจริง มันอาจเป็นเพียงการรีบาวด์เชิงเทคนิคเท่านั้น

สิ่งที่น่าเป็นห่วงมากกว่าแค่ GDP คือภาพลักษณ์ของเศรษฐกิจไทยในสายตาภูมิภาคและนักลงทุนต่างประเทศ ตอนนี้เริ่มมีสัญญาณชัดว่าประเทศอื่นมองไทยเป็นจุดอ่อนของอาเซียน บทความล่าสุดของ Business Times ในสิงคโปร์พูดตรง ๆ ว่าไทยกำลังถูกจัดให้อยู่ท้ายตารางและได้ "เกรด D" ในความสามารถจะเป็น growth driver ของภูมิภาค ประโยคนี้แปลว่าเพื่อนบ้านไม่ได้มองว่าเรายืนอยู่ที่เดิม แต่กำลังกังวลว่าไทยอาจกลายเป็น "ผู้ฉุด" ไม่ใช่ "ผู้ขับเคลื่อน"