BDMS เมย์แบงก์ คาดกำไร Q2/67 ไม่เด่น แต่ซื้อลงทุนระยะยาวได้

#BDMS #ทันหุ้น-บล.เมย์แบงก์(ประเทศไทย) แนะนำซื้อหุ้นบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 34 บาท ซึ่งคาดว่ากำไรไตรมาส 2/67 จะยังไม่โดดเด่น แต่มองว่าสามารถซื้อสำหรับลงทุนระยะยาวได้ เนื่องจาก BDMS มีเครือข่ายที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และแบรนด์ที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะสามารถตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากประชากรสูงอายุและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ได้ ขณะที่ Valuation ปัจจุบันมีความน่าสนใจโดยซื้อขายที่ P/E ปี67 ที่26 เท่าซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 5 ปีก่อนวิกฤตโควิด-19 อยู่ -1.8 SD

ฝ่ายวิจัยเมย์แบงก์ คาดการณ์กำไรของ BDMS ในงวดไตรมาส 2/67 จะมีกำไรหลักอยู่ที่ 3.34 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 18% QoQ โดยการเติบโตของกำไร YoY เพราะได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น และ EBITDA Margin ที่สูงขึ้นเล็กน้อยที่ 22.8% เนื่องจากผลกระทบของการประหยัดต่อขนาด ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่น 

โดยคาดว่ารายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติจะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 13% YoY  โดยได้รับแรงหนุนจากผู้ป่วยชาวจีน ยุโรป และตะวันออกกลาง เนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวยังคงเพิ่มขึ้น ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางได้แรงหนุนวันนรอมฎอนที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/66 เพิ่มขึ้น ส่วนรายได้ผู้ป่วยชาวไทยเติบโตต่ำเพียงหลักเดียวที่ 3% YoY เนื่องจากวันหยุดยาวในปีนี้ที่มากกว่าปีที่แล้ว, ฐานที่สูงในปีที่แล้วทีมีการระบาดของโรคมาก และการประเมินค่าสินไหมที่เข้มงวดมากขึ้นโดยบริษัทประกันชีวิตโดยเฉพาะโรคทั่วไป 

นอกจากนี้ยังคาดว่ากำไรในครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นในไตรมาส 3/67 และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มเร่งขึ้นต่อในไตรมาส 4/67 อย่างไรก็ตามประมาณการทั้งปี 2567 ของฝ่ายวิจัยอาจมี downside เล็กน้อยราว 2-3% หากรายได้จากผู้ป่วยไทยยังคงโตไม่ดีนัก ซึ่งอาจมาจากโรคภัยที่ลดลงในปีนี้ หรือผลกระทบจากการเคลมประกันชีวิตที่เข้มงวดขึ้น