3 โบรกฯ ส่องสตอรี่ IVL แนะกลยุทธ์ลงทุน

#ทันหุ้น - บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ส่องหุ้น บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ  IVL กำไรปกติ Q3/67 เติบโตสูงทั้ง QoQ, YoY แม้ปริมาณขายเพียงทรงตัว แต่ได้แรงหนุนจากสเปรดเพิ่มขึ้นและต้นทุนลดลงจากการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ใน Q2/67

แนวโน้ม Q4/67 อ่อนลง QoQ  ตามฤดูกาล แต่เติบโตสูง YoY  ปริมาณขายและสเปรดที่อาจอ่อนตัวตามฤดูกาล จะถูกชดเชยด้วยกลยุทธ์การลดต้นทุน

ราคาหุ้นยังไม่แพง (เมื่อเทียบกับอดีต) และมีปัจจัยหนุนจากกำไรเติบโตสูงในปีหน้าและการทำ IPO ของสองกลุ่มธุรกิจ; คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่  31 บ.

ด้าน บล.กสิกรไทย คงแนะนำถือ IVL ด้วยเป้าหมายที่ 23.60 บาท ฝ่ายวิจัยคิดว่าควรยังถือหุ้น IVL เนื่องจากมี upside หลายรายการรออยู่ และได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนเพิ่มเติม

โดย IVL ประกาศกำไร Q3/67 ที่ 1.5 พันลบ. สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ 20% จากรายได้ทางการเงินที่สูงกว่าคาด 

แนวโน้ม Q4/67 ทรงตัว QoQ ดังนั้น คงประมาณปี 2568 ของฝ่ายวิจัยไว้ โดยเห็น upside หลัก 3 ประการต่อการคาดการณ์กำไรปี 2568-69 ของฝ่ายวิจัย: 1) การเจรจาราคาสัญญารายปีใหม่ 2) การขายที่ดิน และ 3) ประโยชน์จากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์

ขณะที่ บล.ทรีนีตี้ แนะนํา Trading Buy หุ้น IVL  ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 30 บาท อิง Avg-0.5SD PBV แนวโน้มหลังจากตัดจำหน่ายสินทรัพย์ที่ไม่สร้างผลกำไรของบริษัททิ้งไป แนวโน้มประสิทธิภาพในการสร้างกำไรของบริษัทดีขึ้น ROE , ROA จะดีขึ้น

ทั้งนี้ IVL รายงานพลิกกลับมามีกำไรใน Q3/67 ที่ 1.5 พันล้านบาท +670% YoY, และจาก Q2/67 ที่ขาดทุน 2.3 หมื่นล้านบาท ซึ่ง Q2/67 บริษัทมีบันทึกผลขาดทุนด้อยค่าจากการปรับโครงสร้างธุรกิจรวมกว่า 3.7 หมื่นล้านบาท ในขณะที่ Q3/67 มีผลขาดทุน Stock ราว 1.4 พันล้านบาท ดังนั้นแล้วกําไรปกติใน Q3/67 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท  ปรับดีขึ้นทั้ง YoY, QoQ จาก Spread ธุรกิจ Combined PET ทีดีขึ้น

แนวโน้มกําไรปกติใน Q4/67 จะยังสามารถทรงตัวได้ในระดับ 2-3 พันล้านบาท spread คาดว่าจะยังทรงตัวได้มาตรการกระตุ้นของประเทศจีนน่าจะส่งผลในทางบวกต่อกลุ่มปิโตรเคมี