มุมมองนลท.สิงค์โปร์ ต่อการลงทุนหุ้นไทย

#ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร (KKPS) ระบุว่าได้พบปะกับลูกค้ากว่า 8 รายระหว่างทริปสิงคโปร์วันที่ 24–25 พฤศจิกายน เพื่อพูดคุยพัฒนาการสำคัญและทิศทางกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม อิเล็กทรอนิกส์ นิคมอุตสาหกรรม อสังหาริมทรัพย์ ค้าปลีก และสาธารณูปโภค นักลงทุนส่วนใหญ่ ระบุว่ามีสัดส่วนลงทุนหุ้นไทยต่ำกว่ามาตรฐาน เหตุจากปัญหาเชิงโครงสร้างและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัว ขณะรอให้รัฐบาลใหม่ออกนโยบายที่สามารถมีประสิทธิผล เพื่อยกระดับแนวโน้มเศรษฐกิจระยะยาว

ด้านแบงก์และโทรคมนาคมยังเป็นกลุ่มที่นักลงทุนมองว่าปลอดภัย เนื่องจากเป็นกลุ่มที่มีความมั่นคง (defensive) และมีเงินปันผลที่น่าสนใจ ประเด็นหารือสำคัญอื่น ๆ ได้แก่ การเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง, การลดอัตราดอกเบี้ย, และแนวโน้มการท่องเที่ยว เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่มองว่าสิ่งเหล่านี้เป็นปัจจัยกระตุ้นที่มีศักยภาพในระยะสั้น

ภาคค้าปลีกและสาธารณูปโภค

สำหรับกลุ่มค้าปลีก ประเด็นสำคัญคือ SSS (same-store sales) จะสามารถฟื้นตัวในปี 2569 ได้หรือไม่ หลังผ่านปัจจัยกดดันอย่างอากาศเย็นใน Q2/68 ฝนตกหนักช่วง 2H68 และช่วงไว้อาลัย ที่ผ่านคลายลง สำหรับระยะสั้นปัจจัยสำคัญ คือ ผลการเลือกตั้ง นโยบายหลังเลือกตั้ง และผู้ค้าปลีกที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการเลือกตั้งนี้

มุมมองของฝ่ายวิจัย การลดดอกเบี้ยจะช่วยผู้ค้าปลีก เพราะส่วนใหญ่มีหนี้อัตราลอยตัว ในกลุ่มค้าปลีก CPN ถูกยกให้โดดเด่นถึงความยืดหยุ่นและความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นจากค่าค่าไฟฟ้าที่ลดลง ขณะที่ GLOBAL ถูกมองว่าอยู่ในสถานะที่ดีจะได้ประโยชน์หากเกิดแรงเก็งกำไรก่อนเลือกตั้ง

ด้านสาธารณูปโภค นักลงทุนให้ความสนใจมากกว่าปกติ เพราะคาดว่าความต้องการใช้ไฟฟ้าจะพุ่งตามการลงทุนดาต้าเซ็นเตอร์และกระแสรถยนต์ไฟฟ้า การสนทนามุ่งเน้นแนวโน้มสำรองไฟฟ้าของไทยและการเปลี่ยนแปลงของโอกาสด้านเมกะวัตต์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าแห่งชาติ PDP ใหม่ อย่างไรก็ดี มีโอกาสเกิดความเสี่ยงเชิงลบในระยะสั้นก่อนการเลือกตั้ง หากนโยบายพรรคการเมืองให้ความสำคัญกับการลดค่าครองชีพ ซึ่งอาจรวมถึงการลดค่าไฟฟ้า ในการประชุมครั้งนี้มีการถูกพูดถึงมาก คือ GULF, BGRIM, GPSC

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนส่วนใหญ่ชื่นชอบปัจจัยพื้นฐาน GULF และคาดว่าจะได้รับประโยชน์จาก PDP ฉบับใหม่และกระแสการลงทุนดาต้าเซ็นเตอร์ เรามองว่าช่วงก่อนการเลือกตั้งยังเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงบวก ยังคงแนะนำ “ซื้อ” สำหรับหุ้น GULF ขณะเดียวกัน ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น คือรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในเวียดนาม Q1/69